松下、三星、LG锂电三巨头互怼究竟谁能胜出？-第9页-北极星储能网

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3.曲折前行的动力电池厂商

3.1.亏损状态或将在两至三年后扭转

多重原因导致国际厂商短期持续亏损。随动力电池市场前景明朗，销量保持高速增长状态，但另一方面来看，当前动力电池厂商的盈亏情况却不怎么乐观。除市场龙头松下在动力电池业务上有盈利之外，其余均处于持续亏损之中。这其中有几个原因，一是当前动力电池市场处于起步阶段，整体市场较小，而动力电池研发时间长且投资大，各大公司均在全球主要市场新建工厂，以应对未来市场的需求。二是为抢占市场份额，包括LG化学、三星SDI公司在内均采取低价策略。凭借自身财力，维持动力电池业务，提前抢占市场，淘汰对手。三是无法完全进入中国这个最大的市场发展。因为中国政策原因，虽然松下、三星SDI、LG化学等公司在中国均有动力电池工厂，但整车厂商迫于补贴原因，只能够选择中国国内厂商，使得国外厂商空有产能却没有销量。

亏损有望在两至三年后扭转。松下、LG化学、三星SDI目前动力电池成本和价格相差不大，而松下能够盈利的原因主要在于市场份额的领先，当前动力电池业务营业收入在20亿美元左右，动力电池出货量7.3GWh。根据我们估计，两年后LG化学的动力电池出货量有望超过7GWh，营业收入也在20亿美元左右，虽动力电池价格较现在可能会有20%左右的下降，但成本从当前的NCM111到未来的NCM523和NCM622会有10%以上的降幅，同时固定成本也被进一步摊薄，在市场不继续进行价格战的的前提下有较大希望实现盈利。三星SDI可能需要三年左右的时间才能实现盈利。

3.2.与整车厂商合资生产电池成发展潮流

双方当前处于互相依赖状态，动力电池厂商在积极拓展市场，厂商也在积极寻求性价比更高的电池。电池厂商需要借助整车厂商打开市场，提前占据市场有利位置，扩大生产降低成本，所以某些动力电池企业不惜亏本也要签署供货合同。对于整车厂商来说，当前动力电池成本占整车成本过高，同时还决定着车辆的续航里程，所以需要采用性能更好，成本更低的电池，而自产电池短时间内不具有竞争力，故此只能够借助外部厂商将过高电池成本降下来，为自己新能源车打开市场。

动力电池是新能源汽车核心命脉，又动力电池行业壁垒较高，为防止命脉完全被别人掌控，整车厂商与电池厂商合资生产动力电池成发展潮流。电池是新能源汽车最重要的核心件，即便当前有良好的合作，但未来若太过于依赖一家企业，导致命脉被别人把握是不可接受的。所以往往一家企业会选择培养多家供应商，引入市场竞争，同时目前整车企业即便在有良好供应商的情况下，还是会积极寻求电池自产的方案，但限于技术壁垒的原因，与动力厂商合资建立公司或工厂成为潮流。目前Gigafactory、AESC、PEVE、LEJ等动力电池工厂或公司便是厂商实现电池自产的产物。

3.3.未来将与中国厂商在全球化市场中直接竞争

随政策力度下降，中国市场将与国际市场直接接轨；随技术突破，中国厂商也将参与到国际供应链的竞争之中。前面我们提到，当前中国厂商无法进入国际市场，而国际厂商也无法完全打开中国市场，但这种情况预期不久就会打破。首先动力电池的发展路线已确定下来。坚持磷酸铁锂拥有核心技术的A123已被中国公司收购和坚持锰酸锂的AESC也被日产抛弃，最后留下来的全是走三元路线的企业。整体发展方向已确定好，中国电池企业在受到国家大力扶持的情况下，有希望未来几年实现技术突破，达到国际先进水平，像原来光伏产业一样逐步进入国际供应链。同时随着补贴的大幅滑坡，国际厂商的动力电池凭借优异的性能和低廉的价格，在中国市场也会更有竞争力，到时候中国厂商将直面国际厂商激烈的竞争。

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