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电力“十三五”规划将出 需追捧7家企业

2015-02-04 17:41来源:证券之星关键词:东北电网电力十三五规划电力企业收藏点赞

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华电国际:2014年业绩预增35%-45%

华电国际

结论与建议:公司今日发布业绩预增公告,预计2014年实现归属于上市公司股东的净利润将同比增长35%-45%,由此估算,2014年净利润将在55.87-60.01亿元之间。公司业绩大幅增长主要是因为全年发电量同比上升,同时单位燃料成本下降。

我们预估14年、15年净利润59.15亿元(YOY+42.92%)、63.51亿元(YOY+7.37%),EPS0.58、0.62元,当前A股股价对应14年、15年动态PE为11X、10X,H股为9X、8X。我们维持A、H股“买入"建议;A股目标价8.0元(对应15年动态PE13X),H股目标价8.5HK$(对应15年动态PE11X)。

发电量同比增2.69%:虽然去年全社会电力需求疲软,但受益于新投产机组的电量贡献,公司2014年发电量仍实现同比增长,由此带动业绩增长。公司去年新增投产机组3000兆瓦左右,累计完成发电量1801.75亿千瓦时,同比增长约2.69%,上网电量1687.45亿千瓦时,同比增长约2.67%。

燃料成本下降,毛利率提升:自去年年初以来,环渤海动力煤价格下降了14%左右。受益于煤炭价格下跌,公司燃料成本下降,毛利率有所提升。我们估算公司全年毛利率约为25.8%,比去年同期提升了2.5个pct。

自去年9月份起,公司上网电价下调0.73分/千瓦时,折合标煤单价约为25元/吨,预计公司2015年毛利率可能略有下降,但仍可维持在较高的水准。

装机规模不断增长:截至2014年9月底,公司控股装机容量为37570兆瓦。2014年底,公司定增募集50亿投于电力项目建设,两个项目合计1800兆瓦,将于2016年年内实现投产。且公司宣布启动控股股东火电资产收购计划,共5000兆瓦,可使公司目前装机容量增加13%左右。

原标题:电力十三五规划将出:东北电网建设或被扶持 追捧七股
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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