宁德时代发布招股说明书募资131亿开发新电池估值1300亿！-第3页-北极星储能网

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开始表演：半年估值暴增500亿

时间来到2017年，“岁月静好”了快六年之后，宁德时代终于彻底展现了一块动力电池，将含有怎样的能量。

根据相关数据统计，2017年上半年，宁德时代电动汽车电池装机量为1312.4MWh，在国内动力电池市场占有率达到20.98%，将比亚迪挤下了头名位置，成为中国第一、全球第二大动力电池供应商。同期，比亚迪电动汽车电池装机量为1084.9 MWh，市场占有率为17.35%。

超越性的市场表现来自于整车厂的追捧——到今年上半年，宁德时代共签下44家整车厂动力电池订单，其中不乏宝马、奔驰、大众等国外车厂在华的合资品牌。

但在新能源积分制落地的当口，只签一份生产订单，并不能抚平某些车厂的危机感。

今年五月，宁德时代与上汽共同成立了两家合资公司，上汽时代与时代上汽。时代上汽动力电池有限公司注册资本为人民币20亿元。其中上汽管理拟持股49%，宁德时代拟持股51%。该公司主要从事锂离子电池、锂聚合物电池等的开发、生产和销售及售后服务。

上汽时代动力电池系统有限公司注册资本为人民币3亿元。其中上汽管理拟持股51%，宁德时代拟持股49%。该公司将主要从事动力电池模块和系统的开发、生产及销售。

使用宁德时代动力电池的上汽荣威ERX5

合资公司日后可能会帮上汽挣不少钱，但它首先带来的或许是订单优先、技术共研，或者更多。无论如何，对其他整车厂来说，这是一轮“截胡”——大家排队从宁德时代拿货的平衡被打破了。

10月14日，东风汽车集团宣布入股宁德时代，同时在谈另一家电池公司。

10月31日晚，长安汽车发布公告，直接挑明“为保障自身发展，加强与宁德时代新能源科技股份有限公司的合作，拟以收购镇江德茂海润股权投资基金合伙企业(有限合伙)基金(下称“镇江德茂海润基金”)份额的方式投资宁德时代。”这一次，长安付出5.19亿元，间接持有了宁德时代0.3855%的股权。

若按这一比例计算，长安为宁德时代开出的估值，达到了1346亿元。有意思的是，长安汽车的市值，也不过约650亿元。而在今年4月，郭台铭的鸿海集团以10亿价格拿到宁德时代的股权，是1.19%，估值为840亿元。半年时间，宁德时代的估值暴涨了500亿元，吸金速度强如摩拜、ofo，也难以望其项背。

今年6月，宁德时代正式启动上市辅导，由中信建投负责。宁德时代分拆独立6年，正式走上上市的道路。

政策背后：宁德时代的天时地利

毫无疑问，宁德时代赶上风口了，而且是比共享经济更大的风口——新能源汽车。

9月，汽车双积分制细则正式落地，给中国的汽车产业指了一条必须走的道路——电动车。加之上文提到的《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》与此前引发骗补的新能源车补贴政策，中国政府已经在推动新能源车上耕耘了近两个五年计划，投入巨额财力、精力。

这背后是中国政府的汽车强国战略，在传统燃油车天下被欧美把持的情况下，要将汽车打造成中国未来真正立得住的支柱性产业，只能在电动车带来的短暂窗口期弯道超车。作为占电动车成本最高(最高可达70%)的关键组件，动力电池是必须牢牢掌控在手的核心技术。比较“争气”的宁德时代，落在了(或者说是主动追上了)这一时势上。为了打造国内动力电池企业竞争力，中国政府发起了动力电池的产能整合运动。一方面对动力电池年产能达到一定限额的企业予以高额补助，另一方面推动大型企业兼并分散产能。

此外，新能源车的“市场准入证”——《推荐名录》上，对搭载国产动力电池的车型也予以了帮助。今年恰逢韩国部署“萨德”，中韩关系降至冰点，LG与SDI能对宁德时代造成挑战的动力电池难以入华;而松下则忙于处理来自特斯拉的订单，在中国市场姗姗来迟。一时之间，宁德时代在三元锂动力电池方向几无对手。

LG18650电芯

值得一提的是，宁德时代在成立之时，也有意和国外资本进行了“隔离”，尤其是其母公司的大股东TDK。原与日本有着技术与资本联系的宁德时代，也因此作为民营企业，顺利成长起来。

被政策与资本共同加持的宁德时代，喊出来的目标是到2020年，建设50GWh动力电池产能，这是当前其年产能的5倍。

隐忧：内外皆受压力

尽管创造了“苦逼制造业”的奇迹，但与所有被快速催熟的公司一样，宁德时代在迅速膨胀下也潜藏着一些隐忧。

体量高速增长的同时需要管理机制的快速革新，但成立仅六年的宁德时代尚年轻。外部的力量快速撕扯着宁德时代，要将其迅速铺大，而宁德时代似乎还未在内部形成对抗这种张力的有效机制：

在校招询问中，大量的老员工向后辈吐槽宁德时代管理层存在责权不清、互踢皮球的情况;

新进的高学历员工指责低学历老员工对其颐气指使，“不尊重人才”;

和互联网行业相同的“996”加班文化盛行，但并没有互联网创业公司常见的股权激励，也使得宁德时代员工的流动性超过了一般的制造企业——对长周期的电池研发来说，这是一个不可忽视的问题。

宁德时代员工透露的加班场景

另外，宁德时代虽然在单体电芯的单位容量上比肩松下、LG、SDI，但在电芯循环寿命、一致性、组成电池包后的容量上，仍然处于下风。当下，保护性的政策能够为宁德时代护航一时，但正如特斯拉撕开了外资车厂合资股比的口子，动力电池行业终究要走上国际市场与日韩巨头正面抗衡。

千亿估值是令人惊奇的，但也是相对脆弱的巨大外壳，宁德时代最核心的护城河，仍然是其500余人的研发团队。

结语：制造宁德时代

六年与一千亿估值，乍一看人们可能会以为互联网行业又诞生了一个小巨头，但这却发生在制造业。宁德时代用超乎寻常的表现，表演了一场国内新能源汽车行业的传奇。相较于李斌李想们的造车事业，它不那么外显，但却在低调中完成了这个第一——新能源风口下诞生的公司中，宁德时代第一个估值突破千亿。它也展现了车厂“跪求”一块动力电池的戏剧场景。

宁德时代自身的实力与中国新能源汽车政策，共同托举起了这个千亿巨星。但无论是赶上互联网风口，还是政策风口，被吹起来的公司，必须思考如何落地。被政策制造的宁德时代，最终仍要回归到制造本身。

本文由连线新能源综合自：财经杂志、EVTank、智东西

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