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渝粤配售电试点获批 哪些企业将获益?

2015-12-10 08:29来源:万隆证券网作者:姜隅琼关键词:电力体制改革售电侧改革电力市场收藏点赞

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参与一带一路战略,强化国际布局。广西作为一带一路的南大门,与东盟国家陆海相连,是海上丝绸之路和陆上丝绸之路有机结合的重要门户。公司积极参与一带一路,未来可能会加深与东南亚的合作,公司已经与大唐海外公司签署了合作开发柬埔寨、老挝的框架协议,未来将进一步强化国际布局,享受一带一路政策红利。

内蒙华电:看好长期发展

业绩同比上升:2013年实现营业收入121.5亿元,同比上升9.9%,实现归属于母公司所有者的净利润13.8亿元,同比上升6.2%,实现基本每股收益0.36元,拟每10股派发现金红利3元(含税),每10股转增5股。2014年第一季度实现营业收入25.0亿元,同比上升7.2%,实现归属于母公司所有者的净利润1.8亿元,同比上升10.6%,实现基本每股收益0.045元。

业绩变动主要原因:(1)煤价同比下降:2013年标煤单价同比下降8.4%;(2)利用小时上升:上网电量同比增加7.8%,平均发电利用小时同比增加7.0%;(3)电价下降:由于2013年下半年上网电价调整和电价结构变化,平均上网电价同比下降1.4%;(4)财务费用:同比减少1.0亿元,下降9.3%,主要原因在于部分存量贷款和新增贷款利率出现下调;(5)资产减值损失:同比增加1.7亿元,上升2257%,主要原因在于控股海一公司(关停机组资产处置市场情况发生变化)和上都第二发电公司(脱硫增容及脱销改造,拆去原有部分环保设施)计提了资产减值损失。

申能股份:上海电力龙头,国企改革先锋

公司概览:上海国资背景,电力、油气并举的综合性能源供应商。

公司是上海地区综合性能源供应商,提供上海地区1/3左右的电力供应并承担天然气高压输气主干管网的建设和经营。从利润构成来看,电力业务是目前公司利润的核心。2014年公司电力业务贡献归母净利润合计为14.5亿元,占归母净利总额的70.4%。而其中参股公司贡献归母净利润合计为12.2亿元,占归母净利的59.4%。

电力业务:装机结构优势明显,新能源业务发展提速。

截止2014年末,公司已投产和在建权益装机容量分别为727.3万千瓦和186.5万千瓦(以上装机量均尚未统计新能源装机)。目前已投产机组中,燃煤和燃气机组权益装机占比分别为61%和22%,其中60万千瓦及以上机组占燃煤权益装机的79%,成本优势较为明显。

目前新能源公司已经建成权益装机约26万千瓦,在建权益装机约40万千瓦。2014年新能源公司实现净利润约4200万元,而伴随未来2年新建机组的陆续投产,新能源业务有望成为公司新的利润增长点。

国企改革激发公司活力,现金充裕助力公司业务拓展。

申能集团董事长王坚先生此前曾担任上海市国资委党委书记、主任,在调任申能集团以后,又积极推动集团开展国企改革。集团2015年经营工作重点已明确提出要全面深化申能股份“先锋企业”建设、任期制契约化管理、竞争类企业体制机制改革等改革任务。我们认为,国企改革的核心在于考核与激励制度的完善,而申能集团推动的改革突出解决了国有企业当前运行过程中的主要矛盾,从而有望真正释放国有企业的活力。

截止2015年一季度,公司在手现金达69亿元,此外公司所持海通证券和京能电力股份价值约为25亿元。同时受益于近年来电力业务持续景气,2014年公司经营活动净现金流高达40亿元,充裕的现金储备有助于公司从容实现业务拓展。

电改推进有望助公司进入售电市场,维持公司“买入”评级。

预计公司2015-2017年EPS分别为0.455元、0.466元和0.478元,公司电力主业质地优良,伴随国企改革推进,公司的经营活力有望得到进一步激发。同时作为上海电力龙头企业,伴随电力体制改革推进,公司未来在售电领域业务拓展想象空间较大。维持公司“买入”评级。

原标题:渝粤配售电试点获批 新电改推进再提速 12股解析
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