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中国特高压输变电设备,在“一带一路”战略及海外远距离输电需求下,有望借鉴高铁、核电模式,成为下一张国家名片。
行业维持增持
通过对国家名片高铁与核电的研究,我们认为我国特高压输变电设备与之类似,我国电网寡头垄断的高效率、强大的EPC能力、整体规划效应是走出去的充分条件,国内市场瓶颈与海外较大市场空间成为走出去的必要条件,推荐输变电设备“一带一路”标的特变电工、中国西电、平高电气、许继电气。
“垄断属性+EPC能力突出+整体规划效应”使中国高铁有能力打开国际市场
①中国铁路总公司自上而下的统领规划强化了中国铁路的垄断属性;②铁路设计院的设计能力、中车车辆等设备的供给能力以及中铁铁建的施工能力形成较强高铁建设EPC能力;③我国高铁及铁路建设的十一五、十二五、十三五整体规划效应显著;④我国铁路8000亿元市场空间天花板瓶颈凸显,行业增速放缓,同时带路沿线国家刚性需求为高铁提供增量,世界铁路设备万亿元空间容量较大。
我国核电设备从无到有成为走出的国家名片
①中广核、中核、国电投平分中国核电运营市场,寡头垄断提升了我国核电建设运营效率;②从核电设计院到核岛设备产业链再到核电站建设的EPC能力凸显;③在我国行业核电装机空间瓶颈凸显、增速趋缓、装备产能过剩的背景下,向带路沿线核电建设落后的国家走出去成为必然选择。
特高压输变电设备有望复制高铁核电模式成为国家名片
①我国电网寡头垄断属性驱使我国电网世界领先,国家电网公司位列世界500强第二位;②我国电网EPC强大能力凸显,多项特高压线路均为世界首创,晋东南-南阳-荆门是我国第一条特高压输电线路,也是世界上目前运行电压最高、技术水平最为先进的交流输变电工程;③装备制造方面,特变/西电/保变/山东电力为主的变压器制造能力世界领先,许继/南瑞为主的控保系统实现自主研发、进口替代,西电/平高为主的开关GIS等成套装备制造能力成为国际一线;④我国特高压历经“十二五三横三纵一环”规划、大气污染防治“四交五直”规划以及“十三五五交八直”规划,整体规划效应及效率凸显。⑤我国电网投资市场空间约5000亿元,近年国家电网投资额增速放缓明显,输变电设备走出去成为必然,海外带路沿线及美国欧洲等发达国家均有远距离输变电需求,海外市场有望打开我国输变电设备成长空间。
风险提示。
“一带一路”市场开拓低于预期风险,海外工程项目回款风险。
1.中国高铁建设经验打开国际市场
1.1.充分性:中国高铁建设经验
1.1.1.垄断属性
中国铁路总公司“集中力量干大事”。2013年3月14日中国铁路总公司正式挂牌,承担了铁道部的企业职责。中国铁路总公司机关设置21个内设机构,下设18个铁路局(公司)、3个专业运输公司等企业,铁总的主要职责是制定和实施铁路行业发展战略,负责铁路运输统一调度指挥,经营铁路客货运输业务,负责铁路建设等。铁总的自上而下集中统领规划强化了中国铁路的垄断属性。


我国高铁最重要的“车辆设备”制造端集中度高。为了避免南北车海外恶性竞争,让中国高铁更有利走出去,中国南车、北车于2014年12月30日进行合并重组。重组后,中国中车世界车辆设备市场份额占30%,领先庞巴迪,世界份额占比第一。根据中国铁路建设投资公司发布的招中标信息统计,中车控股公司四方股份、长客股份、中车唐山高铁车辆设备市场份额合计占中国市场的97%。

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【摘要】从2025年《政府工作报告》提出建立一批零碳园区,到同年6月国家发展改革委等部门印发《关于开展零碳园区建设的通知》,再到首批国家级零碳园区名单公布,零碳园区建设正在提速。本文从类型模式
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3月27日,甘肃省出台“新能源+”行动实施方案,围绕碳捕集利用、绿电替代、生态固碳、产业降碳等关键领域推出系列举措,以新能源与多产业融合发展推动全省碳减排,构建绿色低碳发展新格局。方案明确开展
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