“一带一路”融资机制全梳理

三˙国内政策性金融机构

政策性银行在“一带一路”战略的参与上主要表现为提供融资及财务咨询服务，通过商业贷款（单个银行授信/银团贷款）、优惠买方信贷、援外贷款、出口信用保险、设立国别/产业基金等为境内外企业、大型项目等提供低成本融资支持。政策性银行主要的融资渠道有金融债券、吸收存款、政府和其他金融机构借款，其中，金融债券是最主要的资金来源。

政策性银行为“一带一路”项目提供融资的模式:（1）提供商业信贷（优惠信贷等），（2）设立投资（合作）基金进行股权投资，通过兼并收购、控股投资、重要少数股权投资、债权等多种形式投资于“一带一路”沿线国家或地区的基础设施、能源矿产、高新技术、制造业、农业和金融合作等领域。

1国家开发银行

国家开发银行是直属中国国务院领导的政策性金融机构，是全球最大的开发性金融机构，也是中国最大的对外投融资合作银行。国开行主要通过中长期信贷和投资等为国家重大中长期发展战略服务，侧重于“两基一支”（基础设施、基础产业、支柱产业）。截至2015年末，资产总额12.62万亿元，贷款余额9.21万亿元，外币贷款余额折合2760亿美元，跨境人民币贷款余额690亿元。

行业分布方面，提供融资集中于公路、棚户区改造、公共基础设施、战略新兴产业、电力、铁路，其中前三者贷款余额占比45.55%。区域分布方面，贷款净额大陆内外占比分别为85.81%和14.19%，国内东中西部份额分别为39.09%、19.79%和26.93%。资金来源方面，国开行主要依靠发行中长期债券，长期债券占比46.47%。

1国开行参与“一带一路”情况

在“一带一路”建设上，国开行以基础设施互联互通和国际产能合作为重点，在油气、核电、高铁、装备、港口、园区等重点领域开展投资，利用国开金融、中非基金等对外投资平台为重大项目建设提供资金支持，支持中国企业通过设备出口、工程承包、投资等方式参与相关国家的设施建设。自“一带一路”倡议提出以来，与沿线科威特、卡塔尔、巴基斯坦、老挝等18个国家开展规划合作。

国开行设有“一带一路”项目储备库，截至2015年底，国开行国际业务余额3415亿美元，全年共签署“一带一路”有关合作文件70份，涉及融资额超过650亿美元，在“一带一路”国家累计支持项目超过600个。截至2016年7月末，国开行在“一带一路”沿线64个国家累计发放贷款1621亿美元，余额1122亿美元，占全行国际业务的35%。

2国开行的融资模式

（1）发放贷款

贷款种类

国开行主要发行中长期信贷，发放的贷款种类主要包括基本建设贷款、技术改造贷款、设备储备贷款、技术援助贷款、外汇固定资产贷款、外汇流动资金贷款等。服务“四化同步”、粮食安全、新农村建设、养老体系建设、“一带一路”等国家战略；以及中小企业贷款、并购贷款、人民币中/短期流动资金贷款、应急贷款、境内一般银团贷款等针对不同主体/目的融资服务。

设立专项贷款融资服务，支持中国与友好国家的金融和投资合作，支持中资企业在该国开展项目提供融资、支持对方购买中方产品等，改善对方基础设施建设、工商业发展等。包括:非洲中小企业发展专项贷款、中德中小企业发展专项贷款、大型成套设备融资保险专项机制安排、中希和中德船舶发展专项融资服务、中匈专项融资服务、中国加勒比基础设施专项融资服务等。

贷款特点

国开行发放贷款的贷款期限分为短期贷款（一年以下）、中期贷款（1-5年）和长期贷款（5年以上），贷款期限一般不超过15年。对大型基础设施建设项目，可根据行业和项目的具体情况适当延长。

国开行执行中国人民银行统一颁布的利率规定，对长期使用国开行贷款并始终保持优良信誉的借款人，项目贷款利率可适当下浮，下浮的幅度控制在中国人民银行规定的幅度之内。

（2）国际业务/自营投资

除了提供在服务国民经济发展的中长期贷款以外，国开行以投资的方式提供融资服务。包括通过国开金融、设立基金的方式实现海外投资。

国开金融

2011年12月，国开金融在香港设立全资子公司国开国际控股，作为国开行和国开金融唯一的海外投资平台，国开国际先后控股了国开国际投资有限公司香港上市公司，作为海外股权投资平台。以中国机会投资为主，纯海外项目为辅。主要投资具有中国元素的海外项目，包括中资企业境外上市公司再融资、Pre-IPO、私有化、中资企业海外并购和海外建设项目、外资企业投资于中国的项目等。

国开金融的海外投资类型包括普通股股权投资与夹层投资。普通股股权投资主要投资于重大Pre-IPO项目、有明显估值优势和未来有较大增长潜力的战略性成长型企业、开行重要战略客户的IPO基石/锚定项目、符合开行产业政策支持的长期持有性资产等。夹层投资主要适用于国内企业海外投资/并购、已在境外上市企业的再融资、私有化退市融资和过桥融资项目；以夹层投资的形式参与投资，可在锁定固定收益的同时争取股权增值的回报。

设立基金

通过设立多/双边合作基金等方式参与国际投资业务。具体形式包括：股权投资，直接以普通股方式投资企业或项目；准股权投资，优先股、可转换债、混合资本工具等其他形式；基金投资，作为“基金的基金”，在符合国家对非外交政策的前提下，将适当比例资金投资于其他基金。

2中国进出口银行

中国进出口银行是国务院直属的政府全资拥有的国家银行。其通过买方和卖方信贷等方式扩大我国机电产品、成套设备和高新技术产品进出口，推动有比较优势的企业开展对外承包工程和境外投资，另外国家会为其提供优惠贷款（“两优”贷款-中国政府援外优惠贷款、优惠出口买方信贷等），用以在国外开展项目。截至2015年末，进出口银行对外贸易贷款余额8913.87亿元，对外合作贷款余额5719.19亿元，对外投资贷款余额2063.49亿元，境外对外开放支持贷款余额4785.22亿元。

1参与“一带一路”情况

2016年全年“走出去”贷款项目208个，贷款余额同比增长17%。在“一带一路”建设方面，2014年至2016年11月，进出口银行在“一带一路”沿线国家累计签约项目超过900个，签约金额约6000亿元，发放贷款4500多亿元，累计支持商务合同金额超过3600亿美元，分布沿线50多个国家，以设施联通、经贸合作、产业投资、能源资源合作等为主。其中，基础设施互联互通是进出口银行支持的重点，2014年至2016年11月，进出口银行支持“一带一路”沿线基础设施互联互通项目近70个，带动了300多亿美元的投资，其中超过70%集中在公路、铁路、机场、水运等交通领域。

在“一带一路”项目融资支持上，由于进出口银行是“两优”贷款的唯一承办银行，除了提供商业贷款以外，提供“两优”贷款是其为“一带一路”提供融资服务的重要方式之一。

2融资方式

（1）提供“两优”贷款

两优贷款是中国政府为了促进双方互利合作、向项目国（发展中国家）政府提供的具有优惠性质的资金安排，包括援外优惠贷款（GovernmentConcessionalLoan），和优惠出口买方信贷（PreferentialBuyer’sCredit）。可给予“两优”支持的国家必须是与中国正式建交、双边关系良好的发展中国家。未来，进出口银行的资本金会增加，援外资金投入将向“一带一路”国家倾斜。

两优贷款具有利率低（2%-3%）、期限长（一般15-20年，分为宽限期和还款期，宽限期只付息不还本，还款期内每半年等额还款一次）的特点。按协议金额一定比例一次性收取管理费，按为提款金额的一定比例每半年收取一次承诺费。借贷方式为买方信贷形式，中方企业不需要负债；为主权级债务，即项目主权级机构（财政部或中央银行）直接作为借款人，或项目国政府指定机构为借款人、由项目国主权机构担保。

（2）提供贷款融资

进出口银行提供对外贸易贷款、对外投资贷款、对外合作贷款、境内对外开放支持贷款等，并组织或参与国际、国内银团贷款。从业务类型来分，包括出口卖方信贷、出口买方信贷、进口信贷业务、转贷业务等。除此以外，还提供了国际结算、保函、买一融资、跨境贸易人民币业务等贸易金融服务。

对外贸易贷款，用于支持在我国境内与境外国家或地区（含港澳台）之间，从事商品、劳务和技术的交换活动的贷款，包括出口贸易贷款和进口贸易贷款。2015年年末贷款余额8913.87亿元。

对外投资贷款，向境内外合法注册登记的中资（含中资控股）企业提供的，用于境外（含港澳台）投资的贷款，包括境外资源开发贷款、境外加工贸易贷款、境外中资企业发展贷款、股东贷款等。2015年年末贷款余额2063.49亿元。

对外合作贷款，用于我国与境外国家或地区政府、金融机构或主权担保企业开展合作，以及支持我国企业承包境外建设工程项目，包括对外承包工程贷款、国际主权合作贷款、金融机构合作贷款、转贷款等。2015年年末贷款余额5719.19亿元。

境内对外开放支持贷款，用于我国与境外国家或地区政府、金融机构或主权担保企业开展合作，以及支持我国企业承包境外建设工程项目的贷款，包括转型升级贷款、节能环保贷款、农业产业化发展贷款、基础设施贷款、旅游文化产业贷款、产业转移贷款及其他。2015年年末贷款余额5719.19亿元。

（3）设立基金