4.7日要闻回顾--电力行业亟待改善的改革与盈利因素

输配电每日要闻回顾时间！值得您再次浏览的要闻有：国家能源局近日公布了2017年第6号文件。涉及高压断路器，电流互感器，变压器， 电能质量等多项行业标准。2016年配电网建设改造工程执行承装（修、试）电力设施许可制度情况。一带一路与低息贷款扶持下，“总包+设备”模式有望成为电力设备行业盈利改善、估值提升的驱动因素。电改艰巨任务：应尽快启动电力行业的“供给侧改革”。国家发改委数据显示，去年通过实施煤电价格联动机制、输配电价改革、鼓励电力市场化交易，完善基本电价执行方式等，减少企业用电支出1000亿元以上。其中，全国市场化交易电量约占全社会用电量的19%，每千瓦时电平均降低电价约7.23分，为用户节约电费超过573亿元。那么，关于降电价，国家层面、用能大户、地方发电、发电企业是怎么看的呢？

政策

国家能源局批准159项行业标准 涉电力标准(DL)39项

国家能源局近日公布了2017年第6号文件。涉及高压断路器，电流互感器，变压器， 电能质量等多项行业标准。

依据《国家能源局关于印发<能源领域行业标准化管理办法(试行)>及实施细则的通知》(国能局科技〔2009〕52号)有关规定，经审查，国家能源局批准《页岩气 储层改造 第2部分：工厂化压裂作业技术规范》等159项行业标准，其中能源标准(NB)34项、电力标准(DL)39项、石油标准(SY)86项，现予以发布。

上述标准中电力领域标准由中国电力出版社出版及中国计划出版社发行，煤炭领域标准由煤炭工业出版社出版发行，石油天然气、页岩气领域标准由石油工业出版社出版发行，锅炉压力容器标准由新华出版社出版发行。

2016年配电网建设改造工程执行承装（修、试）电力设施许可制度情况（附企业黑名单）

为进一步加强承装(修、试)电力设施许可证(以下简称“许可证”)在保障电力安全、规范电力建设市场秩序方面的作用，依据《电力供应与使用条例》、《电力监管条例》、《承装(修、试)电力设施许可证管理办法》等法规和国家能源局有关工作部署，2016年9月至12月，国家能源局在全国14个省(区、市)开展了配电网建设改造工程执行承装(修、试)电力设施许可制度情况专项监管工作(以下简称“专项监管工作”)。根据专项监管工作情况，形成此报告。

2016年9月，国家能源局制定印发《国家能源局关于印发2016年燃煤发电项目执行电力业务许可制度情况等两项专项监管工作方案的通知》(国能资质〔2016〕259号)，部署开展专项监管工作，重点针对吉林、河北、山西、重庆、四川、湖南、宁夏、新疆、河南、安徽、福建、广西、云南、贵州等14个省(区、市)相关电网企业以及电力建设企业(单位)在配电网建设改造过程中，是否严格落实承装(修、试)电力设施许可管理制度、各类承装(修、试)电力设施企业(以下简称“承装(修、试)企业”)是否能够公平参与市场竞争，以及在施工过程中是否存在转包或违法分包等问题。

本次专项监管工作采取企业自查与国家能源局派出能源监管机构(以下简称“监管机构”)现场抽查的方式开展，并在检查过程中注重坚持“双随机一公开”事中事后监管工作制度有关要求。大部分受检企业能够按照监管机构的要求认真开展自查自纠工作，及时报送相关材料，如实汇报执行许可管理制度的情况，并积极配合监管机构开展现场检查相关工作。

从专项监管工作总体情况来看，目前，我国承装(修、试)电力设施市场各类主体已基本实现了依法持证经营，市场准入以及公平开放竞争格局进一步有序规范，违反许可管理制度的行为明显减少，许可证功效得到切实发挥。但是，仍发现少数电网及施工企业存在违反许可管理制度的问题。经统计，本次专项监管工作共涉及配电网建设改造工程项目约5817个，相关电网企业以及参建承装(修、试)企业约806家。监管机构对其中约 683个配电网建设改造项目(含标段)进行了现场抽查，抽查率约为11.7 %;共发现存在问题的工程项目148个，约占抽查工程项目数的21.7 %;查出存在各类违规问题的企业(单位)48家，约占检查企业(单位)总数的6%，其中电网企业8家，施工企业40家。

市场

一带一路扶持下“总包+设备”模式成电力设备行业驱动因素

“总包+设备”模式有望成为电力设备行业盈利改善、估值提升的驱动因素。

行业维持增持。

一带一路与低息贷款扶持下，海外总包工程逐渐成为设备公司在海外加杠杆扩产能的渠道，盈利改善与估值提升有望逐步兑现，推荐电气设备商转型海外输变电工程的特变电工、平高电气、中国西电和思源电气。

“总包+设备”盈利改善，“海外+杠杆”估值提升。

①一带一路国策与口行/国开行低息贷款扶持下，海外输变电工程已逐渐成为设备公司加杠杆在海外扩产能的渠道，盈利改善将逐步兑现，且设备向总包转型可以突破纯设备公司的营收与市值瓶颈；

②借鉴建筑工程与新能源光伏行业发展经验，当信贷扶持加强，杠杆提升，行业盈利改善时，行业估值中枢将逐渐提升。

“总包+设备”模式有望突破市场瓶颈。

①2016年国家电网实际投资完成额4977亿元，设备市场天花板凸显；②工程承包市场空间万亿元空间，电力工程占比近30%；

③工程总包为轻资产模式业务，推动总包订单爆发与高毛利输变电设备销售，2015年我国境外工程带动设备出口总额95.9亿美元，同比增长161%；

④“总包+设备”模式20%毛利率高于纯总包工程类公司的15%毛利率，且“总包+设备”模式6倍的订单收入保障倍数优于建筑工程行业2-5倍区间。

低息项目资本金驱动海外工程总包增速爆发。

①低息项目资本金有望创造较高的资本回报率，据国家电网案例研究，国家电网可凭借较高的信用评级在国际资本市场上获得低成本资金，进而获得超预期的净资产收益率，这一核心竞争力是深陷信用评级危机的欧洲和南美洲电网企业不具备的；

②订单兑现收入周期3-5年，低息资本金优势将逐年放大。

提示：

一带一路拓展低于预期风险，海外工程项目回款风险。

一文告知！电力期货交易与电力期权交易的区别

健全的电力市场由两部分组成，分别是电力现货市场和电力金融市场。

电力金融市场是电力现货市场的金融衍生属性，参照期货、期权交易的基本原理进行电力期货、电力期权等电力金融衍生产品进行交易，如差价合同等，交易的对象是电力金融衍生品，属于电力金融交易，并不属于电力市场规则的监管范围。

电力金融市场是电力现货市场的完善与补充，能够吸引广泛的市场参与者，增强电力市场的竞争性，发现电力市场真实的电力现货价格，为电力现货交易提供可靠的风险控制。电力金融市场最常的划分为：电力期货交易和电力期权交易两部分。

电力期货具体是指在将来的某个时期以确定是价格交易一定电能的合同，还包括电力远期合约交易，明确的规定了电力期货的交割时间、交割地点、交割速率等。

电力期权是一种选择权，电力期权交易实质是对于电力这个商品或其使用权的买卖。电力期权赋予了其持有者在某一确定的时间以某个确定的价格交易电力相关标的的权利，最大的特点在于，持有者有权利但不一定行使权利没有义务，出售者有义务等待执行期权没有权利，交易的双方权利和义务不对等。

企业

收购印尼 Voksel仅1年 其业绩暴涨26倍 亨通怎么做到的？

江苏亨通光电股份有限公司发布公告称，公司海外子公司印尼PTVokselElectricTbk2016年实现营业收入20223亿印尼盾，净利润1593.91亿印尼盾，同比增长26倍。

亨通光电在当天发布的公告中，这样“揭秘”PTVoksel公司2016年的业绩对比2015年实现改善的原因：

资源整合初见成效。亨通光电具有国际化品牌知名度高、产品技术先进、产业链完整等优势；PTVoksel在印尼及周边国家具有区域品牌知名度较高、市场渠道资源悠久的特点，特别在印尼国家电网和印尼电信具有较强的影响力。收购完成后，亨通光电与PTVoksel公司进一步实现优势互补、强强联合，充分发挥双方的比较优势，整合各种资源，提高市场占有率，取得了更多的市场订单。

充分发挥知识的溢出效应，提升被并购企业的整体成本优势。收购完成后，亨通光电将先进的生产管理系统与PTVoksel的生产管理系统融合，协助PTVoksel提升高端产品的研发生产能力，对既有设备进行改造提速，解决生产系统瓶颈，进一步提升产品的品质和成本优势。

中国已成为施耐德电气全球第二大市场

法国工业巨头施耐德电气看好中国具有创新力的初创企业和互联网企业，已和中国诸多重点大学进行合作，并将成立创投基金，帮助初创企业发展。

“施耐德电气约50%的营收来自于与云端或软件互联的产品。”这是施耐德电气集团主席兼首席执行官赵国华(Jean-PascalTricoire)近日在参加中国发展高层论坛2017年会接受界面新闻记者采访时透露的。

1990年代早期，赵国华初来中国，逐步建立起施耐德电气中国团队。2011年，赵国华将其办公室从巴黎搬至香港，他的中文非常不错。目前，施耐德电气执行委员会的很多成员常驻中国香港和内地，领导全球业务。

今年是施耐德电气进入中国的第30个年头，中国也已经成为施耐德电气全球第二大市场，而且是雇佣员工数量最多的国家。施耐德电气现在在中国有26家工厂，8个物流基地，3个主要研发中心，员工总数约26000人。

赵国华说：“我们在中国设立了全球最大的研发中心，帮助中国企业通过数字化升级和转型提升效率。其中，制造业是我们的重点之一。”他举例道，施耐德电气针对流程行业、离散行业和混合行业提供行业解决方案，比如流程行业中的石油石化、钢铁、电力，离散行业中的电子制造业、汽车加工业，混合行业中的制药、食品饮料、生命科学等。

中国能建西北电建白俄核电输出及电力联网项目开展春季安全大检查

3月29日至31日，中国能建西北电建白俄核电输出及电力联网项目开展春季安全大检查。

此次检查项目部高度重视，由生产副经理带队，重点从安全责任落实、管理制度完善、内页资料整理、分包安全管理、安全技术交底等方面进行了逐项检查。同时对项目安全管理中存在的问题下发了整改通知单，提出了限期整改要求，该项目部始终把安全工作放在首位，在施工过程中，大力推进安全文明施工标准化建设，确保全年各项目标顺利实现。

目前，该项目进入完美履约关键阶段，波斯塔维变电站工程处于分区带电阶段，23子项线路工程进入组塔架线施工阶段。

泰开高压：550千伏罐式断路器进入出厂试验阶段

3月18日，在山东泰开高压开关有限公司(简称“泰开高压公司”)试验中心，该公司承接的内蒙古东部电力有限公司(简称“蒙东电力公司”)海北—牙克石—岭东(扎兰屯)500千伏输变电工程──牙克石500千伏变电站新建工程8台550千伏六氟化硫罐式断路器其中之一，正陆续进行工频耐压、局部放电、雷电冲击试验，在蒙东电力公司人员、上海鲁研电力设备监理有限公司(简称“鲁研监理公司”)监造人员和泰开高压公司人员的共同见证下，该台牙克石500千伏变电站新建工程550千伏罐式断路器上述试验合格，符合技术协议要求，三项试验标准均符合甚至超越国标，为该工程关键设备的高质量供货提供了保障。

项目

世界海拔最高、海拔跨度最大、自然条件最复杂的输变电工程开工

4月6日，藏中联网工程开工动员大会在西藏林芝召开，这标志着该工程正式开工。藏中联网工程是国家电网公司贯彻中央第六次西藏工作座谈会精神，落实西部大开发战略，优化能源资源配置，服务西藏全面建成小康社会的重要工程，是贯彻中央稳增长、促改革、调结构、惠民生的具体实践，具有重要的政治、经济、社会效益。

据了解，2011年与2014年分别建成的青藏联网工程与川藏联网工程，基本解决了西藏中部和东部缺电的问题。建设藏中联网工程，将有助于加强西藏电网网架结构，提高供电保障能力，为顺利实施国家整体发展战略和维护边防安全提供有力保障。同时，此次开工的臧中联网工程将实现青藏联网工程与川藏联网工程互联，对于满足西藏经济社会发展的用电需求，扩大电网覆盖范围，促进西藏清洁能源开发外送，推动西藏跨越式发展和长治久安，增进民族团结具有重大意义。此外，大规模电网建设有利于拉动产业链投资、增加就业和税收，将西藏资源优势转化为经济优势，促进民生改善，维护团结稳定。