【镜鉴】全球电力市场建构及对中国的启示-第4页-北极星输配电网

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第二，信用风险问题。电力远期合约使买卖双方自行商定合约内容，第三方机构无法介入其中进行信用担保，从而导致远期合约的信用问题突出。这就可能造成，电力远期合约的违约成本相对较低，当电价剧烈波动时很可能导致部分合约违约。

第三，电力远期合约的价格执行力较差。从电力远期合约的交易实践看，远期合约有单向差和双向差两种。无论哪一种，电力远期合约均不可避免地以实时市场的交易价格为基础，对买方和卖方进行亏损性补偿。例如澳大利亚电力市场采取的电力差价合同即是例证，实践证明，不仅履约能力无法保障，而且由于实时市场的价格与预期价格差异较大，违约情况也时有发生。

综上所述，电力远期合约由于自身难以克服的缺陷，需要引入新的工具克服电力远期合约的不足。由此决定了全球电力市场化的改革，必将逐步转向更能预防市场风险的交易品种和交易机制——电力期货。

五、电力期货:电力市场化改革的发展趋势

电力期货是由电力远期交易通过合同标准化演变而来的。而电力期货市场是在电力远期合约市场的基础上通过引入保证金、对冲平仓和结算等制度后，才形成的在交易所内采用集中竞价进行交易的交易市场。

1、市场概览

截至2015年，全球已有12个国家开展了电力期货交易，共设置了17个电力期货交易市场。最早引入电力期货交易的交易市场是挪威、瑞典、丹麦和荷兰于1995年联合设立的北欧电力市场，期货种类为季、年期货。

在美国，1996年3月29日，纽约商业交易所开始交易加利福尼亚地区俄勒冈边界电力市场和保罗福德电力市场的电力期货合约。1998年7月10日，辛辛那提辛纳杰公司和新奥尔良安特吉公司开始电力期货合约交易。1999年3月19日，美国PJM电力市场的电力期货合约开始执行。在美国进行电力期货交易之时，电力现货市场已经交易多时，电力远期合约也日渐完善。

在欧洲，北欧电力市场是欧洲境内最早推出电力期货的市场。北欧电力市场的前身——挪威电力市场于1995年引入第一份电力期货合约，而该交易所在1996年就建立了电力远期合约市场。瑞典电力市场于1996年加入电力期货合约，并于同年与挪威电力市场合并成北欧电力市场。随后芬兰、丹麦西部和丹麦东部分别于1998年、1999年和2000年开展电力期货交易。在英国，国际石油交易所于2000年进行电力期货交易，2001年英国伦敦洲际交易所收购伦敦国际石油交易所后，业务扩展到期货交易，成为英国电力期货交易的主要交易场所。法国于2001年7月26日在法国能源交易所电力交易所进行电力期货交易。2000年，德国电力期货交易在莱比锡电力交易所进行。2000年6月，波兰电力交易所进行电力期货交易。荷兰和比利时两个国家的电力市场交易主要在阿姆斯特丹电力交易所进行，该交易所在现货交易的基础上结合电力市场化改革，于2000年发展出了电力期货交易。葡萄牙和西班牙电力期货交易主要在伊比利亚电力交易所进行。2007年，伊比利亚电力市场正式建立，包括西班牙的日前市场和葡萄牙的期货及衍生品市场，由伊比利亚电力交易所负责管理。

在大洋洲，1996年11月18日，新西兰期货和期权交易所上市交易了新西兰第一个电力期货合约，标志着新西兰电力期货市场的建立。而邻国澳大利亚的电力期货市场交易，最早是2002年在澳大利亚阿德利亚能源交易所和悉尼期货交易所进行的。

2、市场特征

第一，从地域分布上看，电力期货市场与电力现货市场具有共存性。电力期货市场集中分布于欧洲、北美洲和大洋洲，这与电力现货市场的分布大体一致。从国家分布来看，电力期货市场主要集中于电力现货市场较为发达的国家和地区，例如欧洲的英国、德国和北欧四国，以及北美洲的美国和大洋洲的澳大利亚和新西兰。

第二，从交易所结构上看，电力期货交易所模式有多样性。一个国家可能有多个电力期货交易所，多个国家也可共用一个电力期货交易所。

原标题：【镜鉴】全球电力市场建构及对中国的启示

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