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年内首条交流特高压即将开工 多家上市公司受益

2014-06-16 13:18来源:金融界股票关键词:特高压输电工程长高集团收藏点赞

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盈利预测与评级:公司2014 年目标实现新增订单21 亿元,同比增长27.5%。在主业强势发展、兼顾外延收购的良好发展趋势下,预计公司今年业绩还将保持较高增长。在不考虑可能的收购的情况下,预计公司2014-2015 年EPS 分别为:0.81 元、1.07 元,对应于4 月22 日收盘价,PE 分别为:30 倍、22 倍。鉴于公司的成长性及业绩超预期的可能性,维持公司"买入"评级。

风险提示:下游领域拓展风险;毛利率继续下滑风险;收购子公司业绩低于预期风险;创业板系统性风险;其他。

骆驼股份(行情,问诊):汽车启动铅酸电池龙头

骆驼股份601311

研究机构:世纪证券 分析师:周宠 撰写日期:2014-05-27

骆驼股份是我国车用铅酸蓄电池领域的龙头企业。公司成立于1994 年,产品主要用于汽车启动、电动道路车辆牵引、电动助力车动力等方面。公司目前产销规模国内第二,仅次于风帆股份(行情,问诊),但利润规模排名第一。

过去四年,主营收入年均增长率26%,净利润年均增长率34%。2010年-2013 年,公司主营业务收入分别为26.3 亿、30.7 亿、39.7 亿和46.2 亿,年均复合增速约26%;净利润分别为2.6 亿、3.8 亿、4.2 亿和5.3 亿,年均增速34%。公司近些年的快速增长与汽车行业需求的增长以及国家对电解铅行业的治理整顿导致的行业集中度提高有关。

铅酸电池行业的增长来源于汽车销量+保有量,预计未来行业增长率在15%左右。铅酸蓄电池是汽车使用中的消耗品,虽然汽车销量增速有可能下滑,但保有量的不断增长,将使铅酸电池的需求年增长15%左右。

未来两三年公司产能将接近翻倍。目前公司产能1700 万KVAH,其中,骆驼襄阳1000 万KVAH,骆驼华中400 万KVAH,骆驼华南200万KVAH,骆驼海峡70 万KVAH。预计2014 年年底产能达到2200万KVAH,不包含拟收购的扬州阿波罗公司(200 万KVAH 左右),2016 年最终达到3100 万KVAH。

未来两三年存在毛利率上升的预期。公司在2013 年通过了大众的认证,高端配套渠道进一步拓宽,高毛利率产品AGM 启停电池销量将不断增加,毛利率将有所提升。

盈利与估值。我们对公司2014-2016 年的全面摊薄EPS 预测为0.80 元、1.03 元和1.27 元,平均增长率为26%。考虑到估值水平偏低、公司在汽车铅酸电池的龙头地位、锂电概念以及未来行业集中度的进一步集中将有利于龙头企业的预期,我们首次给与"买入"评级。

风险因素。铅价上涨;铅酸电池竞争加剧导致盈利能力下滑。

原标题:年内首条交流特高压工程即将开工 多家上市公司受益
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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