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拆解宁德时代这只独角兽 行业领军企业地位明显

2017-11-13 10:38来源:阿尔法工场作者:快雪时晴关键词:宁德时代动力电池新能源汽车收藏点赞

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公司综合毛利率分别为25.73%、38.64%、43.70%和37.49%,其中动力电池系统毛利率分别为23.73%、41.40%、44.84%和37.05%,2016年相对前2个年度总体是上升的。

主要原因为:规模效益优势显现;采购成本下降;技术进步和工艺流程改进,生产效率不断提升,产品工费下降;能量密度提升。

2017年1-6月,受2016年底新能源汽车补贴政策调整影响,动力电池系统售价降幅增大,导致公司毛利率下降。

动力电池系统销售均价分别为2.89元/Wh、2.28/Wh、2.06/Wh和1.52元/Wh,呈下降趋势。

这个是行业从粗放高速成长转为平稳增长后必然的现象。上下游的挤压下优秀的企业可显现。

6.三元电池增长很快

排名前三的都差不多份额,第一是吉利,乘用车厂商,说明公司三元电池增长很快。

第二是电池包的企业,供应给北汽为主,普莱德之前是公司子公司,前阵转售股权给东方精工了。

第三家是电动大巴为主的公司,说明公司的磷酸锂铁电池在大巴车上地位还是很牢固。

7.先导智能排名第一供应商

从供应商情况看,第一是设备商,说明这2年扩产比较快,而且在建项目比较多,公司对产能扩张还是目的很明确的。第二到第五都是材料商。

宁德时代公布的详尽数据看,磷酸铁锂正极材料价格较前是在下滑,而三元材料是上涨的,而隔膜材料由于国内供应商工厂的扩产,价格会下滑较大。

这几家供应商这些年随着时代超常规发展,也获益很多。

8.未来风险和挑战

看了招股书,感觉未来风险和不确定性首先来自于补贴政策方面的节奏,以及将来补贴早晚会退出时的行业洗牌和适应。

其次,宁德时代中报显示,2017年1-6月公司综合毛利和动力电池相对2016年是有所下降的。

公司解释为因受2016年底新能源汽车补贴政策调整影响,动力电池系统售价降幅增大,导致公司毛利率下降。

而目前这高毛利还能维持多久呢?

在提高电池能量密度和降低成本的路还很长。而能量密度的提高,对电池指标的一致性和安全性要求也更高了。

而动力电池这个全新的市场是会吸引更多资金来参与和进入的,如何才能保住先发优势还有很多挑战。

9.还有较大的提升空间

公司从事的是先进制造业,对制造环节工艺和生产管控要求很高,对企业内部降本增效能力是个考验,要在精益生产方面做得相当好才行。

动力电池指标的一致性直接影响了品质和成本。从招股书里有看到了宁德时代在知识产权方面也很有建树。

宁德时代在上下游都具备了一定的议价能力和定价能力,是牵手了一堆大伙伴(整车厂)和领了一群小伙伴(设备和材料供应商)的行业领军企业。

由于行业的未来前景很大,先发企业会有更大的机会来获得领先,动力电池,储能电池未来发展会很快,从创办到超常规发展的六年里展现给大家的成就看,未来还会有更大的提升空间。

当这块市场真正进入消费级的市场时,必定是一个大的市场,动力电池和储能领域未来会是年销售万亿级别的市场,而这么大的市场里一定会诞生万亿市值的伟大公司。

好比智能手机爆发时代,诞生了苹果这样伟大的公司,希望宁德时代能成为动力电池里的苹果。

原标题:拆解宁德时代这只独角兽
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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