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日出东方:主业稳定,厨电与跨季储能成新亮点
太阳能热水器业务预计基本保持稳定。太阳能热水器行业销售总体下滑,保有量增长速度趋缓,行业已进入深度调整的阶段,根据产业在线数据显示,2016年1-11月太阳能热水器行业内销576.7万台,同比下滑16.73%,出口74.86万台,同比下滑1.75%。市场竞争格局呈现分化态势,中高端市场竞争总体稳定,低端市场产能过剩突显,公司作为太阳能热水器行业龙头,旗下拥有“太阳雨”(中国驰名商标、十大领军品牌)、“四季沐歌”(中国名牌产品)两大著名品牌,并且拥有全国的5000多家一级营销网点和20000多家二级营销网点,品牌与渠道竞争力强,预计公司太阳能热水器业务整体将保持稳定。同时公司大力拓展家用、商用净水机业务,打造“空气、水、阳光”产业链协同生态。预计2016年公司主业收入基本保持稳定,净利润将维持在2.5亿-3亿左右。
收购帅康进军厨电业务,协同性强。2016年12月2日公司披露拟以不超过人民币7.5亿元的现金收购浙江帅康电气股份有限公司75%的股权,帅康电气2015年净利润7083万元、2016年1-10月净利润为7,500万,估值相对较为合理。我们认为公司收购帅康主要基于以下考虑:1)太阳能热水器行业处于深度调整,希望向厨电、净水器、空气净化器等多品类的业务转型扩张,解决经营业务单一的问题,开辟新增长点;2)帅康电气资产优质:帅康电器曾我国老牌厨电企业,一度是中国吸油烟机行业的领先者,后形成方太、老板、帅康在高端厨电三足鼎立格局,由于公司多元化不当以及经营不善,导致帅康市场份额不断下滑,根据中怡康数据显示,2016年1-10月帅康零售量占比为3.02%,与老板、方太17.14%和15.05%的市场份额产生较大差距,我们认为帅康品牌力与产品品质优秀,通过整合以及加大投入,有望重新焕发活力,为公司贡献较多利润3)公司热水器经营渠道原先主要在三四线城市为主,帅康厨电渠道主要在一二线KA,热水器与厨电均为家用电器,渠道重合度高,并且帅康一二线、与公司三四线城市渠道存在较强的互补性,收购后双方协同性强。
太阳能储能业务成新亮点。该领域存在较大的市场需求,公司积极拓展跨季节储能,采取PPP 和BOT 等方式,主要项目集中于政府出钱改善居民采暖;此前公司在河北经贸大学的太阳能季节性蓄热采暖项目近3年多的时间里运转良好,预计回收期在5-7年。公司牵手丹麦Arcon-Sunmark 成立合资公司,为中国太阳能跨季节性蓄热采暖、大型太阳能热力工程提供系统化解决方案,主攻大型高端太阳能系统。
欣旺达:全年业绩快速增长,增发扩产打开新的增长空间
2016年全年净利润预计4.06亿元-5.04亿元,YOY增25%-55%,相应的4Q16公司净利润1.2亿元-2.2亿元,YOY增长6%-92%。公司拟募资32亿元用于动力电池模组生产建设及消费类锂电池模组扩产,预计达产后,将带来127亿元的收入及10.4亿元的净利润规模,将带动公司收入及净利润水平至一个新的台阶。
考虑到产线建设至投产的周期,我们上调公司2018年的盈利预测15%,我们预计2016-18年可实现净利润4.5亿、6.1亿元和8.4亿元,YoY增长38%、36%和38%,EPS为0.28元、0.38元和0.53元(摊薄),对应2017-2018年PE分别为29倍和21倍(摊薄),估值相对公司业绩成长性偏低,给予“买入”的投资建议。
全年业绩快速成长:公司公告,预计2016年实现净利润4.06亿元-5.04亿元,YOY增25%-55%,相应的4Q16公司净利润1.2亿元-2.2亿元,YOY增长6%-92%。
增发扩大消费电池规模幷建设6GWh动力电池生产线:公司拟发行3亿股(相当于公司总股本23.2%)募资32.5亿元用于“消费类锂电池扩产项目”、“动力类电池生产线建设项目”幷补充流动资金。其中,动力类锂电池生产线项目投资金额24亿元,建成后将形成6GWh的动力电池生产能力(包括4GWh动力电池电芯),项目建设周期两年,预计达产后将形成97亿的营收规模,净利润8.5亿元。公司作为锂电池领域模组制造的龙头企业,涉足动力电池领域一方面打开了新的盈利增长空间,另一方面亦打通其产业链的上下游,技术实力进一步提升。除动力电池产能外,公司同时扩展消费类锂电池模组产能,计划形成成年产 1 亿只消费类锂电池模组的自动化生产线,项目建设期 1.5 年,预计项目达产后年营收 30亿,净利润 1.9 亿。
圣阳股份:股票激励绑定核心人员利益
事件:12月13日,公司公告,将2015年限制性股票激励计划预留的限制性股票授予激励对象。
点评:公司预留限制性股票59.4万股,本次拟授予58.83万股,占激励计划授予限制性股票总数631.18万股的9.32%,占公司目前总股本的0.26%。
激励对象为公司中层管理人员、核心技术(业务)人员,共计70名,授予价格为9.66元/股。
绑定公司核心人员利益,为公司未来业绩目标增速作出指引,体现对公司发展的信心。本次授予的股票授予期满24个月后开始解锁,分三期进行,比例分别为30%、30%和40%和30%。解锁的条件为,以2014年为基数,2016-2018年的业绩增速分别不低于150%、180%和220%。
内生与外延齐发力,高成长可期
内生方面:铅酸电池行业改善,铅炭电池发展空间大。铅酸电池受益于行业供给侧改革,盈利状况不断改善。同时公司的FCP铅碳电池,寿命4200多次,度电成本5毛钱,2015年底投产,已经开始商业应用,在储能方面大有可为。
外延方面:体外有优质锂电池项目,收入上市公司确定性高。公司通过产业并购基金,拟与大股东共同收购实联淮安、实联扬州两家锂电池公司,其2017-2020年的承诺利率利润1.6亿、2亿、3亿和3.8亿,目标公司背靠台玻,产能1.5亿ah,实现业绩承诺概率极大。同时大股东承诺将尽快实现目标公司股权证券化,预计2017年完成,将大幅增厚公司业绩。
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得益于全球节能减排趋势,近年来新能源汽车快速发展,三电(电机电控电池)是衡量车辆品质的重要因素,电池质量更是重中之重,全球锂电池市场需求随之迅猛增长,预测在2025年达到1,223亿瓦时的总需求。锂电行业产业链可分为:锂电制造、锂电应用、锂电回收等。锂电制造:电芯制造(前段)—电芯装配(
近日,由无锡市检验检测认证研究院筹建的国家高端储能产品质量检验检测中心(江苏)获得国家市场监督管理总局批准成立(国市监检测函〔3034〕53号)。该中心是长三角地区唯一的“国字号”储能领域质检中心,填补了区域内“储能+氢能”检验检测能力空白。同时,检研院还获批建设江苏省市场监管重点实验
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北极星储能网获悉,4月29日,国家能源局举行新闻发布会,发布一季度能源形势和可再生能源并网运行情况,介绍新型储能发展和电网安全“三项行动”有关情况,并回答记者提问。[总台央视记者]国家能源局近期组织开展了新型储能试点示范工作,请问后续将如何发挥好试点示范项目的示范带动效应,促进各类技
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GGII数据显示,2023年正极、负极、隔膜用粘结剂产品的出货量分别达到5.6、3.8、1万吨,同比增长56%、23%、43%。2023年正极和隔膜粘结剂增速高于锂电池35%的增速,原因为:1)铁锂电池正极用PVDF添加量(3.5%)较三元(2%)多,铁锂市场占比从64%提升至74%,带动PVDF增长大于锂电池市场增长;2)涂覆隔
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尽管一季度以来排产高于预期,动力电池产业产能过剩的现象仍然存在。行业数据显示,2024年3月,动力电池装车率跌至46%,首次跌破50%的大关。在此背景下,低成本和差异化逐渐成为行业竞争获取更多市场份额的关键点。在极致成本的驱使下,部分企业电芯价格跌至0.38元/Wh的低点,正式进入到3毛时代。与此
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