【企业中报】双杰电气：2015上半年净利润0.14亿同比增长47.38%-第6页-北极星输配电网

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3、一定时间内无法完全消化新增产能的风险

公司募集资金投资项目实施后，主要将新增SVI开关生产能力30,000回路、配套柜体生产能力25,000套、柱上开关生产能力10,000台、40.5kV智能型中压开关设备生产能力5,500台。虽然募集资金投资项目在建设期后三年达产，但由于新增产能与现有产能相比大幅提高，如果外部环境发生不利变化或者市场开拓不足，本次募集资金投资项目存在新增产能在一定时间内无法完全消化的风险。

为此，首先公司持续开拓电力客户和非电力客户，参加国家电网、南方电网等组织的招标活动，扩大业务规模;其次公司继续加大研发投入，一方面开发引领市场的新产品，同时对传统产品进行改造，保持公司的市场地位，另一方面吸引高级人才加盟公司，增加公司的研发实力;第三，加大公司和产品宣传，扩大市场影响力，促进产品销售，消化增长产能。

4、应收账款余额较大的风险

公司报告期各期末应收账款随着营业收入的增加而逐期增加，2014年、2013年和2012年各期末，公司应收账款净额分

别为32,549.52万元、23,846.98万元和22,728.86万元，分别占当期末总资产的46.24%、39.25%和43.98%，虽然公司的应收账款债务方主要为资信良好、实力雄厚的电力公司，应收账款有较好的回收保障，形成坏账损失的风险较小，但较高的应收账款仍会给公司带来一定的运营资金压力，在外部资金环境紧张时，可能对公司的生产经营产生不利影响。

为此，首先公司制定应收账款回收的相关销售政策，加大回款力度;其次在公司运营资金紧张时，利用贷款、发行股票和债券等方式，保证公司正常经营;第三，对客户按照回款情况进行分类，回款较差的客户将减少或杜绝业务往来。

5、经营业绩季节性波动的风险

公司的收入存在较为明显的季节性波动。报告期内，第一、二季度实现的收入较少，第三、四季度实现的收入较高，占全年收入的60%以上。公司的产品销售和经营业绩存在季节性波动的主要原因系由于公司客户以电力系统为主，由于电力系统客户各年资本支出、技术改造和设备大修多集中在下半年，通常在每年第一季度制定投资计划，然后经历方案审查、立项批复、请购批复、招投标、合同签订等程序。受客户经营行为影响，公司生产、销售存在季节性波动，造成公司各季度的经营业绩不均衡，净利润、现金流量存在波动，因此季节性特征可能对公司的生产组织、资金调配和运营成本带来一定的影响。

为此，一方面公司积极开拓非电力系统的客户，保持生产和经营的正常进行;其次更合理的安排生产与销售的衔接。

6、毛利率无法持续保持较高水平的风险

2014年、2013年、2012年公司主营业务综合毛利率分别为39.94%、40.43%和38.91%，一直保持在较高水平。其中环网柜产品对公司毛利的贡献最高，2014年、2013年、2012年环网柜产品的毛利贡献率分别为81.05%、81.35%和76.83%。由于环网柜产品技术含量较高，不但要求企业能够进行标准配置产品的生产，而且要求企业具有解决客户个性化需求的综合服务能力，通过系统方案设计、箱体结构设计、功能性能设计及相应的工艺处理后对标准配置产品进行改进以满足客户需求。但随着市场竞争的加剧和产品供给的增加将导致产品售价的相应调整，未来公司主营业务综合毛利率存在下降的风险。

为此，一方面公司持续对产品成本进行梳理，对传统产品进行改造升级，保持产品的竞争力;另一方面，在销售过程中优化产品结构，着重推广毛利率较高的产品，使毛利率能够保持在比较稳定的水平。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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