来源：电新深度观察2018-11-12

3.投资建议我们预计在用电需求、电网投资与政策刺激三重驱动下，许继电气、平高电气、特变电工、中国西电等电网一次设备公司业绩在19-20年将迎来强劲复苏，同时用电侧与配电端需求强劲，二次设备将持续受益电网新增需求与更新需求双重带动

来源：川财证券2018-11-09

目前换流阀及阀冷 系统制造商主要有许继电气、中电普瑞电力工程公司、中国西电、abb 与南 瑞继保登企业，市场竞争较为激烈，许继电气和中电普瑞电力工程公司市场份 额相对领先。

来源：北极星输配电网2018-11-08

相关企业如国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工和中国西电等企业尤其被业内各界人士所关注。特高压工程或将逐步呈现联网化趋势。

来源：平安证券2018-11-06

整体来看电网板块业绩表现平淡，且分化严重，传统的输变电龙头企业中国西电、许继电气业绩大 幅下滑；部分中小配网企业如北京科锐、双杰电气等实现相对较好的业绩增长。

来源：北极星输配电网2018-11-06

在2017年变电站设备整站招标共计71包，许继电气、南瑞继保电气分别中标10包，位居1、2名，国电南瑞中标5包位居第五名，合计占比35%。...包；国电南瑞南京控制系统有限公司、南京南瑞继保工程技术有限公司获得8包；特变电工股份有限公司新疆变压器厂、上海思源高压开关有限公司获得7包；特变电工沈阳变压器集团有限公司、特变电工衡阳变压器有限公司、许继电气股份有限公司

来源：电新邓永康团队2018-11-05

特高压主设备产品技术门槛高，市场集中度高，主要的参与企业包括国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工和中国西电等。...重点推荐：平高电气、许继电气、国电南瑞、中国西电和特变电工。此外，在人口红利消失和产业升级的背景下，新常态下对于自动化和智能制造的资本开支周期以提高效率为核心，工控行业具备长期增长潜力。

来源：大众证券报2018-11-01

通过测算核心设备企业未来2-3年收入较2017年收入的增长弹性，其中平高电气、许继电气、中国西电由于特高压设备业务规模占比和市场份额较高，预计未来相关业务收入有望大幅提升，国电南瑞与特变电工由于自身业务体量较大

来源：电新邓永康团队2018-10-29

特高压主设备产品技术门槛高，市场集中度高，主要的参与企业包括国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工和中国西电等。投资建议：重点推荐技术领先的特高压主设备龙头企业。...我们重点推荐：平高电气、许继电气、国电南瑞、中国西电和特变电工。此外，在人口红利消失和产业升级的背景下，新常态下对于自动化和智能制造的资本开支周期以提高效率为核心，工控行业具备长期增长潜力。

来源：电新深度观察2018-10-26

上市公司业绩予以印证：2015年特高压开工6条线路，2016年特高压开工5条线路，许继电气直流输电系统营收2015-17年同比增速-29%、51%、72%；平高电气2016年确认31间隔特高压 gis设备

来源：电新邓永康团队2018-10-15

许继电气：特高压在手订单充足，业绩拐点即将到来■许继电气是国内电力装备行业的领先企业。...我们重点推荐：平高电气、许继电气、国电南瑞、中国西电和特变电工。

来源：证券导报2018-10-11

七交五直特高压工程带动了超过400亿的主设备投资，建议重点关注主要的直流输电设备供应商，包括换流阀和控制保护系统核心供应商许继电气和国电南瑞，以及gis龙头企业平高电气等。

来源：电能革新2018-09-30

许继的3家企业许继电气股份有限公司、珠海许继电气有限公司、许继变压器有限公司共中3271万元万元。...5包14045万元的10kv高压开关柜第中标企业为：许继电气股份有限公司、江苏南瑞帕威尔电气有限公司、厦门明翰电气股份有限公司、上海西门子开关有限公司、武汉华源电气设备有限责任公司。

来源：电新邓永康团队2018-09-25

与公司业务类型比较相近的公司主要有国网系的许继电气、国电南瑞以及网外的中国西电、特变电工、新东北电气、长高电气等，我们选取前四家公司作为公司的可比公司做估值参考。

来源：兴业电新2018-09-21

根据我们的测算，在2020年业绩确认高峰期，相对于2017年的业绩，国电南瑞，许继电气和平高电气将分别迎来18%，77%和75%的业绩弹性，随着后续特高压持续开工，业绩增长具备可持续性。...5.83%，中国西电为49.31%，平高电气为27.66%，特变电工为10.11%，思源电气为3.21%，四方股份为52.23%；在2022-2025年期间许继电气每年业绩弹性为15.71%，国电南瑞为

来源：北极星输配电网2018-09-13

申请人：许继集团有限公司; 许继电气股份有限公司; 许昌许继软件技术有限公司发明人：李宝伟; 倪传坤; 金全仁; 邓茂军; 李旭; 窦辉; 王智勇; 马和科; 陈继瑞; 肖锋; 王志伟; 张哲; 原琳;

来源：华夏时报2018-09-12

据wind显示，大连电瓷、睿康股份、中电电机、通光线缆涨停；高平电气、许继电气等多只股票也大幅上涨。国盛证券分析师姚遥也表示，此举（重启特高压）缓解了当前特高压市场的低迷情绪。

来源：前瞻产业研究院2018-09-11

平高电气、金利华电、许继电气等个股收于涨停，表明市场看好特高压工程重启大规模建设的正面效应。...考虑站内设备的造价，估计本轮项目的整体站内设备投资在800亿元至1000亿元，其中核心设备投资在600亿元左右，预计主流供应商将收获300亿元的订单，特高压直流龙头企业国电南瑞、许继电气有望显著受益，平高电气

来源：电新邓永康团队2018-09-10

国电南瑞、许继电气、平高电气、中国西电等公司配网业务占比也相对较高，若未来配网投资力度加大，这些公司相应也会直接受益。...综合考虑相关公司当前的经营情况、市场占有率、当前及未来投资提速受益程度，我们重点推荐：国电南瑞、许继电气、特变电工，建议关注：平高电气、四方股份、中国西电、金智科技等。

来源：电新邓永康团队2018-09-06

3电力设备细分行业三：配网根据统计的7家上市公司(北京科锐、白云电器、金智科技、合纵科技、国电南瑞、许继电气、海兴电力)情况来看，上半年配网公司总营收实现184.88亿元，较去年同期增长51.94%;归母净利润实现

来源：北极星输配电网2018-08-31

在2017年变电站设备整站招标共计71包，许继电气、南瑞继保电气分别中标10包，位居1、2名，国电南瑞中标5包位居第五名，合计占比35%。...国电南瑞南京控制系统有限公司、常州东芝变压器有限公司、南京南瑞继保工程技术有限公司获得7包；特变电工股份有限公司新疆变压器厂、上海思源高压开关有限公司获得5包；特变电工沈阳变压器集团有限公司、特变电工衡阳变压器有限公司、许继电气股份有限公司