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2019上市公司低压配电业绩洞察

2020-04-30 09:43来源:低压配电研发组作者:LPR2019关键词:低压配电低压电器输配电设备收藏点赞

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4月28日晚间,正泰电器发布了2019年财报,虽然姗姗来迟,但至此,行业内上市公司基本都已完成业绩发布了(除宏发股份未发),低压配电研发组就此梳理了各上市公司低压配电产品部分业绩,一一比较,从营收、主营业务占比、毛利率等多维度来看看,各自业务表现?

(来源:低压配电研发组 微信号LVPDRD 作者:LPR2019)

将选取以下公司作为代表,主要是生产销售低压配电产品的公司,而由于众业达、海得控制以分销业务为主、洛凯股份以核心零部件(抽架、操作机构、附件)业务为主,虽然都与低压配电产品业务有关,但并未在我们此次考虑范围在内

正泰电器2. 良信电器3.泰永长征4.广电电气5. 白云电器6.百利电气7. 新宏泰

备注:以下数据仅供参考,因为各公司虽然均有低压配电产品业务,但各公司主营业务并不一致,比如白云电器,成套开关设备占近七成,而新宏泰则模塑零部件与电机占比达到近六成,另外表中百利电气数据为高中低压电器产品混合在一起,其财报里未拆分

01低压配电产品营收占主营业务营收比重

点评:正泰电器,低压电器业务总营收178.7亿,毫无疑问的国内行业第一!除配电产品占比26.08%外,终端电器占比30.14%,控制电器占比15.39%;良信电器,低压电器业务总营收20.38亿,首次破20亿营收,除配电电器占比44.82%外,终端电器占比44.13%;白云电器营收28.42亿,但元器件占比太低;百利电气制造业营收12.92亿;

02低压配电产品营收(万元)及同比增长率

点评:正泰电器,低压配电营收46.6亿,毫无疑问是上述企业乃至国产企业的低压配电第一名,但同比增速仅9.35%,与2018年的15.31%相比,降幅非常明显,仅高于广电电气与新宏泰,这个数据对于正泰来说,应该没有达到预期;良信电器的低压配电业务保持30.63%的同比增速,在上述企业里乃至国内都是极高的了,而2018年其配电产品营收增速仅仅7.42%。广电电气在收购GE工业系统的低压配电业务后,营收及同比增速在2020年有望得到明显改善

03低压配电产品毛利率及同比增长率

点评:泰永长征,47.8%的毛利率,上述公司里面最高,得益于其双电源产品的业绩表现,可能大家所不知道的是泰永长征的电源电器毛利是64.43%,营收1.02亿,业绩可以与部分外资产品媲美。良信电器,44.23%的毛利率位居第二,只能说是中规中矩,行业内一般水平,但2.67%的毛利率同比增幅则高于表内同行。正泰电器,36.06%毛利率,对于低压配电产品来说,则有点偏低,仅略高于其低压电器整体毛利率的33.73%,在保持高体量的情况下,如何改善毛利水平,增加净利润,是正泰需要认真面对的课题;至于白云电器,由于今年大批量订单在手,毛利率及增幅,有望得到明显改善

以上数据来源于各公司财报本文不作为任何投资的建议和依据


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