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行业有息负债率44%,全年贷款利率降0.25个百分点,可提升行业税前利润2.5%。2014年,电力行业有息负债率44%,年度财务费用达1700亿。若降息25个基点,年可解决财务费用76亿元,增厚税前利润约2.5%。
上市公司:国投电力和华电国际受益最大。国投电力和华电国际的有息负债率最高:分别为53%和48%。考虑2015年降息10个月,2016年全年降息,预计对公司2015-16年净利润影响分别在2.4%和2.6%。
降息有效对冲上网电价下调风险,2015年业绩下滑风险收窄。1)自2014年12月电价下调风险开始增加。根据敏感性测算:1%的电价、煤价和利用小时波动,平均影响业绩6%,-3%和3%。2)此次贷款利率下调,可有效抵御电价下调风险对业绩的不利影响。3)若全年下调1分/kwh电价,即上网电价下调2.3%,预计火电全年利润下滑14%。
投资建议:A股:推荐国投电力、华电国际;H股:首选华电国际,建议关注华润电力。1)行业利润率仍维持高位:电煤价格仍低迷;电价下调风险和利用率低迷是制约业绩的核心动因。降息有效对冲电价下滑风险。2)水电电价波动风险小,火电市场偏好山东地区;此外,资产注入和国企改革对区域发电商的弹性大。
国投电力:推荐。1)公司有息负债率53%,降息25个基点,预计增厚2015、16年净利润分别为2.4%和2.4%。2)不考虑降息,预计公司2014-16年EPS分别为0.84/0.96/1.04元。对应PE分别为12/11/10;属行业平均水平。3)2015年上半年业绩增速仍在20%以上,2015-16年规模扩张优于由于行业。
华电国际(A、H):推荐。1)公司有息负债率48%,江西25个基点,预计增厚2015、16年净利润分别为2.6%和2.9%。2)不考虑降息,预计公司2014-16年EPS分别为0.63/0.67和0.71元。目前A、H股估值均低于行业平均水平。3)2015年资产注入、定增有望完成,为公司带来额外业绩增长。
风险
1)2015年,经济低迷,电量低于预期;2)电价下调幅度超预期。
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煤电上网电价是指燃煤发电上网的交易价格,主要执行单一电量电价。煤电上网电价先后经历了还本付息电价、经营期电价、标杆电价、市场化定价四个阶段。2020年1月1日起,煤电上网电价按照“基准价+上下浮动”的市场化价格机制执行。其中,基准价按当地现行燃煤发电标杆上网电价确定,包含了脱硫、脱硝、
3月20日,上海市发展改革委公布《上海市2024年度海上风电项目竞争配置工作方案》(以下简称“方案”)。方案表示,竞争配置范围为国家能源局批复上海市海上风电规划场址中的市管海域横沙东部场址、崇明东部场址,以及国管深远海I场址、II场址,总装机容量580万千瓦,共6个标段。配储不低于20%、2h,预
近日,广西壮族自治区发展和改革委员会发布关于罗城仫佬族自治县耕尧水电站上网电价的函。详情如下:广西壮族自治区发展和改革委员会关于罗城仫佬族自治县耕尧水电站上网电价的函罗城仫佬族自治县耕尧水电站有限公司:报来《关于申请核定罗城仫佬族自治县耕尧水电站有限公司上网电价的请示》收悉。根据
山东燃煤标杆电价为0.3949元/度。代理购电价格代理购电价格方面山东省的表述为“代理购电工商业用户上网电价”,而且执行的是两部制定价方式,分为电能量定价的“代理购电价格”和以容量定价的“容量补偿电价”。容量补偿电价以度电形式呈现,2023年为0.0991元/度。2024年受煤电容量电价新政影响,容量
针对东北地区能源电力高质量发展,2023年9月,习近平总书记在主持召开新时代推动东北全面振兴座谈会时强调,“加快发展风电、光电、核电等清洁能源,建设风光火核储一体化能源基地”“要系统布局建设东北现代基础设施体系,加快论证和建设油气管道、高铁网和铁路网、新型电网和电力外送通道、新一代移
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4月9日,中国电力设备管理协会在北京召开电力行业推动大规模设备更新改造工作座谈会。本次会议旨在贯彻中央财经委员会第四次会议关于推动大规模设备更新的重大决策精神,落实国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的部署安排,进一步推动电力行业开展新一轮大规模设备更新改造,
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电力行业证书种类繁多,为了帮助各位“电力人”详细了解,小编特别整理了以下内容,希望能够帮助到您~电力行业相关的证书主要包括以下几类:注册建造师证书:该证书涉及工程建设项目管理,对于晋升经理职位非常有帮助。注册造价师证书:该证书市场需求大,资深造价师是企业争抢的对象。注册监理师证书
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电力工程施工需要哪些资质证书电力工程施工是一个高风险、高安全要求的行业,需要具备相应的资质证书。根据中华人民共和国建筑法规定,所有进行建筑施工的单位,必须获得相应资质审定机构颁发的资质证书。对于电力工程施工而言,相关的证书主要包括以下几个方面:电力施工总承包资质电力施工总承包资质
俗话说,术业有专攻。作为一名电工,电工上岗证是必须需要考的,电工是特殊工种,也是高危危险职业,电工必须要具备上岗证才可以上岗。国家安监部门要求各企业特种作业人员持让上岗,是对在企业工作的特种作业人员的一种保护。电工证书等级是衡量电力技能和知识的重要标准,它不仅关系到职业发展和收入
电力/电气类相关的证书有注册电气工程师、高级工程师、电工证、高压电工证、电气监理工程师证等。其中,注册电气工程师证书的含金量是非常高的,因其报考条件严格,考试难度大,每年能够获得注册电气工程师证书的人少之又少。下面带大家详细了解一下~注册电气工程师《注册电气工程师执业资格制度暂行规
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北极星太阳能光伏网获悉,国投电力4月9日公告,国投电力控股股份有限公司董事会于近日收到公司董事长朱基伟先生的辞呈。朱基伟先生因工作调整原因,拟辞去公司董事、董事长、战略委员会主任委员及公司法定代表人职务;朱基伟先生确认与公司董事会并无意见分歧,亦无需提请公司股东和债权人关注的事宜。
北极星电力网获悉,国投电力4月9日公告,国投电力控股股份有限公司(以下简称公司)董事会于近日收到公司董事长朱基伟先生的辞呈。朱基伟先生因工作调整原因,拟辞去公司董事、董事长、战略委员会主任委员及公司法定代表人职务;朱基伟先生确认与公司董事会并无意见分歧,亦无需提请公司股东和债权人关注
2024年3月26日-3月27日,国投电力新源能源(曼谷)有限公司安努生活焚烧垃圾发电项目,在曼谷安努区固废处置中心举行开工奠基仪式。安努(Onnut)生活垃圾焚烧发电项目位于泰国曼谷市东部的安努固废处置中心。项目建设规模为日处理生活垃圾1400吨/天,配备2台700吨/天垃圾焚烧炉和1台35兆瓦汽轮发电机
2024年3月26日-3月27日,新源能源(曼谷)有限公司安努生活焚烧垃圾发电项目,在曼谷安努区固废处置中心举行开工奠基仪式。泰国枢密院大臣H.E.Mr.PalakornSuwanrath阁下作为项目奠基仪式主席,进行安放奠基石和打桩仪式。前代总理PolGenChidchaiWannasathit警上将阁下,前参议院议长Mr.NikomWairatchap
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