观察：电源投资将继续弱于电网

北极星输配电网讯:电源投资放缓，与我国电力供应总体由紧转松有关。但从电网投资看，其饱和程度远不及电源。我国在可再生能源消纳能力、调峰能力、供电可靠性等方面仍然亟须持续投资

二季度，在行业经济运行指标向好的背景下，电力行业固定资产投资同比减少8.2%，连续第三个季度同比增速为负。具体来看，电源领域与电网领域的投资分化显著，前者同比降幅高达20%左右，后者则仍保持了小幅增长。对此，应该理性看待。

在电源投资方面，投资的负增长具有一定的趋势性特征，其背后的根本原因是我国电力供应的由紧转松。2002年电力体制改革在发电侧引入竞争机制，但发电企业对于电价和用电客户的选择却几乎完全没有控制力，因此竞争的焦点集中在发电量上，只有扩大规模才能占据相对主动，这也是驱使我国发电企业在“十五”和“十一五”前半段快速扩张的主要动力。

这一增长规模也推动了我国电力供需对比逐渐由紧张转向宽松，机组利用率自2008年起连续6年处于低于5000小时的历史相对低位，今年前5个月又继续出现较大幅度下降。

整体来看电力供应的适度宽松有利于我国的能源安全，但对于电力企业而言，机组利用小时数的下降不可避免地意味着度电折旧的提高，从而对其利润率构成挤压。因此，在新的行业形势之下，发电企业的发展思路也在发生转变，不再盲目将规模作为唯一的竞争焦点，电源投资冲动受到有效抑制。

而电网方面建设的饱和程度则远不及电源。尽管我国电力系统整体供应能力已经有所富余，但在可再生能源消纳能力、调峰能力、供电可靠性等方面仍然亟须持续投资。

就下半年的情况来看，电源投资弱于电网投资的现象预计仍将延续。电源投资可能继续趋于多元化，对于新建火电以及煤炭、煤化工等领域的投资占比将下降，而对既有产能进行升级改造的投资占比将上升;清洁能源领域也将孕育更多新的投资热点。而在电网方面，此前存在争议的特高压网架建设获得政策面高度肯定，投资力度将加强，此外抽水蓄能电站、配电网等领域也有望吸引更多投资。(工行投资银行部研究中心 赵东晨)

原标题:产业观察：电源投资将 继续弱于电网