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本文是广发证券有色金属行业首席分析师巨国贤在扑克投资策略论坛上的发言精编,主题为《电池材料和金属周期的思考》。巨国贤在发言中指出:镍价预计将持续向好,主要原因是受不锈钢和动力电池领域需求的快速增长影响,全球镍供需缺口逐步扩大。
我是在证券行业做商品研究的,从证券角度看商品相对不会看特别短期的涨跌,一般倾向于看两三年左右。今天上午有嘉宾提到股票价格和商品价格的关系,在讲我的PPT之前,大家不妨想一下,股票价格从资产定价模型上来看是利润的贴现,这样的话商品价格是影响股票价格核心因素之一,但是不是所有。
今年以来市场有很多波动,刚才主持人问我,为什么利润出现了这么大提升,估值反而不断下行?我们认为最核心是原因贴现率在上行。美联储进入加息周期,国家在去杠杆的情况势必带来贴现率的上行,从而造成整个估值水平下降。
今天的分享分三部分,第一部分我会介绍一下镍,第二部分介绍电池材料,第三部分会详细介绍大宗商品大周期的观点。我们从1973年到美联储利率的走势和金属价格的走势关系,得出了非常有意思的结果。我们认为目前商品处在长周期牛市开始的阶段,有点像历史上的2004年,不排除明年有回调,但是回调之后有可能会是一个很大的牛市。
一、镍:供需失衡,镍价或持续向好
镍整体来讲,最主要的原材料是红土镍矿和硫酸镍矿,红土镍矿目前是全球最主要的全球供应来源,但是红土镍矿通常的产品是镍铁,再通过镍铁生产不锈钢。有的朋友会说,图中从红土镍矿到氢氧化镍到硫酸镍这条线路是有的,没错,理论上是可行的,但现在全球一共有两家企业投这种生产线,一家企业投了60亿美金,一家企业大约投了30亿人民币,虽说去年年底开始试生产,但产品似乎还没有那么稳定、那么快。这块相对来讲投资规模比较大,这么大的投资规模是否能够非常顺利的生产还存在一定不确定性。前段时间我见到一个上市公司朋友,他说能够通过一些相对来讲比较低成本的方式,能够从红土镍矿当中提出硫酸镍,我听到这个消息很兴奋,因为这确实是一门好生意。镍有没有机会?有机会,但是风险在哪里,机会在于哪里,就在于红土镍矿是否能够顺利作出硫酸镍。
全球镍矿产量出现一定程度提升,和需求的上扬是基本比较匹配的。镍矿主要供应来自菲律宾和印尼,印尼有些产业政策,把在中国的生产线把搬到了印尼,这也是很多企业在印尼形成了一些产能原因。印尼镍矿出口有一定配额,通常来说在那边建立生产线的企业会给予一定程度的配额,截至5月份配额还是有一定的数量。菲律宾最大的问题是环保的问题,我们看到杜特尔特(菲律宾总统)很多次强调环保的问题,可能造成菲律宾镍矿产量的下行。
原生镍,2017年整体产能是上涨态势。中资公司在印尼的投产情况来看,这几年中资公司在印尼投资镍铁生产线还是比较多的,最大的是青山,去年20条镍铁生产线基本已经投产。因此印尼未来将成为镍铁巨大的供应商。
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近年来,储能产业高增长吸引众多玩家布局,与此同时,不少老牌动力电池供应商也开始将目光聚焦于储能领域。截至目前,宁德时代、亿纬锂能、孚能科技等多家动力电池企业均已相继切入储能赛道,谋求“动力+储能”双赛道发展。随着我国新能源发电规模快速增长,新型储能进入大规模发展期。国家能源局的数
北极星储能网讯,4月23日,湖南省人民政府印发《湖南省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》的通知。文件强调:加快发展再制造产业。鼓励对具备条件的废旧生产设备实施再制造,再制造产品设备质量特性和安全环保性能应不低于原型新品。大力推进产业基础较好的工程机械、农用机械、轨道交通、
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5月3日华友钴业公布,公司与POSCOFUTUREM、庆尚北道及浦项市地方政府签订了《投资谅解备忘录》。备忘录约定,公司与POSCOFUTUREM拟在韩国浦项蓝谷国家产业园区内投资设立电池材料硫酸镍精炼及前驱体生产工厂。公司十四五期间发展战略规划把新能源锂电材料产业作为重点发展的核心业务。本次公司与POSCOF
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北极星储能网获悉,7月11日,海陆重工公告称,第六届董事会第三次会议同意公司与金川集团签署《金川集团股份有限公司与苏州海陆重工股份有限公司设立合资公司之合资协议》,进一步推动合资公司设立进展,合资公司注册资本由原《框架协议》中约定的5亿元变更为10亿元。双方约定,合资公司注册资本为人民
法国汽车制造商雷诺与芬兰国有矿业公司Terrafame签署了谅解备忘录,确保硫酸镍的供应,用于未来的电动汽车电池。
经历了2018年上半年的新能源题材的疯狂炒作,加上新能源车补贴新政策临近,作为这个故事的受益者——硫酸镍一度进入了近半年的低迷。不过自去年11月份以来,硫酸镍价格低位回升,节后以来依然延续上行走势。据SMM数据,硫酸镍均价已上涨至25250元/吨,上涨的主要原因为硫酸镍现货资源偏紧。电池级硫酸
10月19日,《2018中国有色金属年会暨2019(SMM)金属价格预测发布会》在上海隆重举行,会上各位行业专家对今年和明年的金属行情进行了回顾和展望。SMM镍品目的资深分析师杨波表示,预计2018年全球镍市供应短缺为7.73万吨。全球原生镍供应结构将发生改变,二级镍占全球镍供应权重料增加,一级镍权重料下降
随着传统“金九”过去,不锈钢需求仅表现为尚可,并未有明显的旺季特征,在宏观利空忧虑下,甚至“银十”可能也难有爆发。9月份300系不锈钢库存表现出与往年一致的缓步下降趋势,市场现货资源依然不多,但是预期的供应在逐渐的增加,不过这对于镍的需求而言是存在支撑。四季度,中国镍铁供应可能达到峰
一、硫酸镍是什么?有什么用途?硫酸镍主要用在电镀和电池,2016年电池占比50%左右。硫酸镍分子式为NiSO4dot;6H2O,主要用在电镀和电池,2016年我国硫酸镍的产量为15万吨,其中电池级用量为7.4万吨,占总需求约为50%。2015年硫酸镍产能只有10吨,2016年取得了较大的增长,其核心原因是三元正极材料出货
动力电池正极材料目前趋向于追求高镍低钴,三元材料生产中硫酸镍成为了重要的电池原材料,本文介绍了镍的上下游产业链。
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