南网能源受益碳中和成10倍股 光伏节能助力净利10年高增长

继南网能源年初上市之后，南方电网旗下另一家公司南方电网电力科技股份有限公司（以下简称“南网科技”）科创板IPO获得受理。

据了解，南网科技此次计划公开发行不超过8470.59万股，募集资金总额不超过5.27亿元，全部用于研发中心项目建设，涉及建筑面积为3.75万平方米的高层研发中心大楼。

长江商报记者注意到，背靠南方电网的南网科技在大股东的支持下，近年来盈利能力快速提升，且现金流稳健，似乎并不缺钱。

招股书显示，2017年和2019年，南网科技控股股东广东电网曾对公司进行两次重组，向公司注入关键的人员、技术及相关核心业务。2018年至2020年，南网科技的营业收入和归母净利润分别由3.04亿元、1354.98万元增长至11.15亿元、8708.53万元，且经营性现金流净额均大幅超过净利润。

截至2020年末，南网科技货币资金达到13.87亿元，占总资产的比例超过七成。

不仅如此，需要注意的是，作为南方电网旗下的公司，南网科技目前的收入依然主要来自于关联方。2020年，其营业收入中关联销售占比达53.48％。

总资产超七成为货币资金

据了解，南网科技主要通过提供“技术服务+智能设备”的综合解决方案，保障电力能源系统的安全运行和效率提升，促进电力能源系统的清洁化和智能化发展。

目前，南网科技的控股股东为广东电网，直接持有南网科技50.66％股份，间接控股股东南方电网通过广东电网、南网产投和南网能创等合计持有南网科技75.45％股份，国务院国资委是南网科技的实际控制人。

值得一提的是，在南网科技之前，南方电网旗下的另一家公司南网能源刚刚上市不久。今年1月19日，南网能源以1.4元/的发行价在深交所挂牌上市，上市两个月股价就获得近十倍的涨幅。

不过，相较于南网能源而言，南网科技的募资规模并不高。南网能源IPO募集资金10.61亿元，南网科技拟募集资金总额不超过5.27亿元，用于建设建筑面积3.75万平方米的高层研发中心大楼，其中建设投资近4亿元，研究开发费用1.28亿元。

长江商报记者注意到，背靠南方电网，南网科技近年来盈利能力提升较快，似乎并不差钱。

目前，南网科技的业务主要集中在广东省内，2018年至2020年，其分别实现营业收入3.04亿元、5.82亿元、11.15亿元，归属于母公司股东的净利润（净利润，下同）分别为1354.98万元、4349.3万元、8708.53万元。近两年营收和净利润整体增幅分别为266.3％、542.7％。

各报告期内，南网科技经营活动产生的现金流量净额分别为6214.33万元、1.74亿元、1.745亿元，均大幅超过各期净利润数。

除了自身盈利能力提升之外，大股东及新股东的增资也使得南网科技偿债能力变强。2018年至2020年末，南网科技资产总额分别为3.93亿元、8.79亿元、19.75亿元，合并资产负债率分别为64.85％、42.97％、31.26％。其中，2019年末公司收到广东南网的增资款3亿元现金。2020年南网科技第二次增资扩股，获得南网能创、东方电子、北京智芯微、广东恒建及广东工控等新股东合计7.67亿元资金注入。

截至2020年末，南网科技货币资金13.87亿元，占总资产的比例超过七成。公司的负债主要由应付票据、应付账款和合同负债构成，短期借款为0。

大股东主导两次重组注入核心资产

南网科技连续两年业绩翻倍式提升，这与广东电网的支持离不开关系。

据招股书披露，虽然报告期内南网科技没有进行重大资产重组，但2017年和2019年发生了两次对公司有重大影响的重组。

2017年，广东电网的分公司广东电科院将电源测工作有关的员工93人调整至南网科技的前身能源技术，并向能源技术无偿移交电源侧技术服务业务相关资产及资质。

本次重组完成后，能源技术拥有了电力技术研发和实施人员，业务领域从电源侧扩展至电源侧、电网侧和用户侧，为智能设备收入的快速增长奠定了良好的基础。

招股书显示，从业务构成来看，2018年至2020年，南网科技来自于智能设备的收入分别为619.28万元、1.11亿元、4.05亿元，占主营业务收入的比例分别为2.04％、19.96％、38.05％，该业务毛利占比分别为0.72％、16.86％、41.97％，逐步成为公司最主要的收入和利润来源。

由于2017年的重组完成后，能源技术业务快速发展，2019年广东电网对公司实施第二次重组，具体包括广东电科院将86人以及相关资产划转至能源技术，将57项知识产权、114项与能源技术核心技术相关专利的所有权人变更为能源技术。

截至2020年末，南网科技共拥有境内专利权共248项，其中138项发明专利、97项实用新型专利、13项外观设计专利，大部分都来自于受让所得。

员工、技术、资产等与大股东联系较深，南网科技还存在着关联销售金额较高的情形。长江商报记者注意到，南网科技的关联交易主要为公司与南方电网及其包括广东电网在内的下属公司之间的交易，主要体现在为关联方提供电网试验检测服务和智能设备方面。

2018年至2020年，南网科技营业收入中关联销售占比分别为57.81％、64.33％、53.48％，公司主营业务收入（不含已终止未来不再开展的相关业务）中关联销售占比分别为47％、51.67％、47.92％。

从获取方式来看，招标方式是南网科技关联交易主要业务来源，各报告期内，公司通过招投标获得的关联销售占关联销售总额的比例分别为90.15％、59.68％、61.14％。

对此，南网科技表示公司所在电网行业属于国家管控行业，间接控股股东南方电网是国内两大电网公司之一，控股股东广东电网是全国规模最大的省级电网公司之一，南方电网（含广东电网）近年来电网建设和智能化改造规模较大，公司的产品契合南方电网（含广东电网）的需求，因此公司与南方电网及其所属广东电网存在较多的经常性关联交易，符合电网行业竞争格局以及公司产品的特点。