报告 | 雅中到江西特高压直流开标国电南瑞中标大超市场预期-北极星输配电网

投稿

我要投稿

9 月 17 日，国家电网公布 2019 年雅中-江西特高压直流工程第一次设备招标采购中标候选人信息。该条特高压线路是“五直七交”项目第五条核准线路，同样也是今年开标的第五条特高压线路。

雅中到江西直流特高压工程将新建雅中、南昌换流站，线路长度 1704 公里，将进一步解决四川“弃水窝电” 现象。工程静态投资额约 238 亿元，预计站内设备采购需求达百亿元。

国电南瑞成为本次招标最大赢家。第一次主设备招标共 71.6 亿元，国电南瑞中标金额达到 17.6 亿，中标份额达到 24.6%，份额非常抢眼，我们认为国电南瑞在国家电网的竞争改革有望进一步改善；其次是山东电工电气集团，中标金额达到 12.7 亿，占比达到 17.7%；特变电工、中国西电、保变电气、平高电气、中国能源建设.HK 依次为 15.5%、10.5%、8.4%、2.8%、2%，以上七家公司中标金额均超过 1 亿人民币，合计份额超过 81.6%。

南瑞独中换流阀和直流控制保护系统，大幅超出市场预期。换流阀、直流控制保护系统、换流变压器三类核心产品合计价值量超过 49.4 亿，占比接近 70%。换流阀两个包分别被南瑞继保和普瑞工程获得，直流控制保护也被南瑞继保获得，该中标结果大大超出市场预期，应该是直流特高压整线招标以来唯一一次换流阀和控制保护均来自于同一产业集团。换流变压器产品招标金额合计达到 32.3 亿元，特变电工和山东电力设备中标金额各占 33%，中国西电和保变电气各占 17%。

这批“五直七交”特高压建设核准、招标、建设周期可能会拉长。国家能源局去年 9 月 3 日印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》，要求加快核准开工的九大工程，共规划了 12 条特高压工程（其中 7 条为交流，5 条为直流），及两条互联、联网直流短线路，合计输电容量达到 5700 万千瓦。当前已经核准青海到河南、陕北-武汉、雅中到江西、张北-雄安、驻马店-南阳等三直两交特高压线路。考虑到今年国网今年再次受到降电价影响导致资本开支压力较为紧张的情况，我们认为今年仍将有 1-2 条特高压将会被核准，分别为白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江，这批特高压项目整体核准进度会适当向后延长。

（来源：国金证券作者：邓伟姚遥）