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浙江为什么这样调电价?

2019-07-11 09:05来源:华创证券作者:庞天一关键词:电网企业电力市场化浙江收藏点赞

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事项:7 月 8 日,浙江省发改委发布《关于调整部分电厂上网电价有关事项的通知》,主要内容:省统调燃煤机组上网电价每千瓦时下降1.07分(含税,下同),执行电量不包括当年已参加直接交易电量。二、相关统调水电、秦山核电机组含税上网电价根据税率调整同步降低;三峡水电站、溪洛渡水电站送我省含税上网电价分别调整为每千瓦时0.2783元、0.3005元,实际落地电价按国家相关政策要求执行。四、抽水蓄能电站进行相应调整。

评论:浙江省火电企业让利3个点增值税。5月15日国家发改委发布《关于降低一般工商业电价的通知》明确第二轮降价措施:1、重大水利工程建设基金征收标准降低 50%形成的降价空间(市场化交易电量除外)。2、适当延长电网企业固定资产折旧年限,将电网企业固定资产平均折旧率降低0.5个百分点形成的降价空间。3、因增值税税率降低到13%,省内水电企业非市场化交易电量、跨省跨区外来水电和核电企业(三代核电机组除外)非市场化交易电量形成的降价空间。4、积极扩大一般工商业用户参与电力市场化交易的规模,通过市场机制进一步降低用电成本。国家发改委发布措施中并未涉及火电企业让利。

浙江省一般工商业用电占比高,降价压力大,不具普遍性。2018年,浙江全社会用电量4533亿千瓦时,一般工商业企业电量约1030亿千瓦时,一般工商业用电占全社会用电比例22.7%,远高于全国14%的水平。2018年浙江省降低一般工商业电价每千瓦时0.084元千瓦时,至0.748元/千瓦时。若完成2019年一般工商业用电降价10%的目标,需要让利约80亿元。浙江省通过第一批降价措施让利23.5亿元;通过重大水利建设基金降低 50%让利19亿元;通过延长电网折旧让利14亿元;通过省内水电让利2亿元;通过核电让利6.5亿元;通过三峡和溪洛渡让利0.5亿元。仍有14.5亿元降价缺口,浙江省利用燃煤标杆电价(含税)让利3个点增值税,下调 1.07 分/千瓦时补齐。

不影响火电税前上网电价,浙能电力和华能国际让利最多。2018 年底,浙江煤电装机约 4600 万千瓦。其中,浙能电力、华能国际、国电电力、华润电力、大唐发电在浙煤电装机分别为 2572 万千瓦、532 万千瓦、320 万千瓦、260 万千瓦、240 万千瓦。上网电量分别为约1050亿千瓦时、253亿千瓦时、150亿千瓦时、約 120亿千瓦时、116亿千瓦时。含税燃煤电价下调后对收入影响分别为:减少 9.9亿元、2.4亿元、1.4亿元、1.1亿元、1.1亿元。较2019预测收入分别降低 1.8%、0.14%、0.2%、0.14%、0.1%。

浙江省一般工商业用电占比较高,降价压力较大。虽通过煤电3个点增值税让利,税前上网电价与2018年持平,对当前火电上市公司影响较小,且不具普遍性。维持推荐电力核心组合:长源电力、华能国际(A+H)、华电国际(A+H)。

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