您当前的位置:北极星输配电网  > 电网建设 > 正文

关注电力结构转型时期的电力投资新机遇电力行业 2019 年中期投资策略

北极星输配电网  来源:信达证券  作者:左前明 马步芳 王嵘 郑文文  2019/6/24 9:38:16  我要投稿  

北极星输配电网讯:2019年下半年用电量增速有望改善,全年将稳定在5.5%。从需求方面来看,当前外部环境复杂严峻,经济面临下行压力,用电量增长不确定性增大。1-5月,全社会用电量累计27993亿千瓦时,同比增长4.9%。综合考虑新旧动能转换、逆周期调节、2018年上半年高基数等因素,我们预计下半年用电量增速有望环比改善,2019年全社会用电量将保持稳定增长,增速约为5.5%。从供给方面来看,2019年1~4月,全国规模以上电厂发电量“水增火减”,全国平均利用小时数低于同期,电煤价格高位运行,发电用煤继续维持地区性季节性供需偏紧格局。在这些因素影响下,我们预计全年全国电力供需总体平衡,局部地区高峰时段电力供需偏紧,2019年全国发电设备平均利用小时数为3,845小时,其中火电平均利用小时数为4,494小时,2019年全国发电装机为20.02亿千瓦,非化石能源发电装机比重上升至41%。

煤价下降驱动火电业绩明显改善。即便在经济不达预期的情况下,作为一直以来的逆周期行业,煤电行业在经济下行阶段,将受益于成本敏感性高于电量敏感性这一特性,进而展现出对冲宏观经济下行的特质。如全社会用电量不达预期,电价下降速度滞后于煤价下跌速度,同样增厚煤电企业业绩。受到装机增放缓、煤价回落等因素影响,2019年1-4月火电业绩较上年明显改善。装机方面,受去产能和其他电源增速较高的影响,2019年火电装机增速将收窄至3.1%左右。电价方面,煤电企业背负大量燃料成本,根据我们对煤电联动机制的计算,煤电上网电价降价调整的概率较低、上调空间有限,成本传导依靠市场电价。煤价方面,在用电量增速放缓、动力煤需求转弱的情况下,煤价出现回落,利好煤电企业改善业绩。

来水向好助力电量提升,电源装机有序推进。2019年来水向好导致水电发电量增速提高,特高压通道的陆续建成有利于水能利用率的提升。此外,受白鹤滩、乌东德、杨房沟、两河口等大型水电站在建影响,水电基建投资额大幅提高,预计2020年以后将迎来大型水电站的投运高峰。2019年初4台“华龙一号”核电机组上会核准,标志核电正式重启且未来三年有望开启批量化建设。

两大看点:电改进入“深水区”,国改试点正当时。国内电力供给呈现电量宽松、电力紧张的局面,电力市场化交易比例逐年抬升,电力的定价方式由政府规定的上网电价,逐步转向了市场电价,同时,“五大四小两网”正逐步参与国改、混改,这些积极的变化有利于破解垄断机制带来的效率低、成本高企等难题,电企盈利能力将得到提升。

分享到:
投稿联系:陈小姐  010-52898473  13693626116  新闻投稿咨询QQ: 1831213786
邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#换成@)
北极星输配电网声明:此资讯系转载自北极星电力网合作媒体或互联网其它网站,北极星输配电网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考。
热点关注
国网配电物联网系列创新成果

国网配电物联网系列创新成果

以“诠释配电物联网架构体系,推动能源互联高质量发展”为主题的2019年(第三届)中国配电技术高峰论坛于2019年6月26-27日在北京国际会议中心隆重召开。本次高峰论坛由中国电力科学研究院有限公司、中国电力企业联合会科技开发服务中心联合主办,国网上海能源互联网研究院有限公司、电力

>>更多

新闻排行榜

今日

本周

本月

最新新闻

关闭

重播

关闭

重播