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一、电力需求持续向好,新能源占比逐步增加
根据中电联公布的数据,2017年我国人均用电量仅为美国的五分之三和日本的五分之二,具备较大提升空间。近5年我国人均用电量以5.11%的复合增长率增长,这为电力设备行业长期发展提供了基础。2017年风电发电量占总发电量的4.8%,同比增长26.90%,光伏发电量占总发电量的1.8%,同比增长77.74%。新能源上网与消纳量占比的不断增加,对电网的远距离输电能力和安全性、稳定性提出了更高的要求。未来我国将继续推进特高压和柔性直流工程,对现有电网的调节控制能力进行升级,加快电力交易市场建设,提升电网信息化智能化。
二、特高压和配电网建设景气周期,设备龙头业绩确定性强
随着宏观经济下行压力的逐渐增大,加快推进基础设施建设,扩大内需成为对冲经济下滑的重要手段。电网作为基建的重要组成部分,电网投资呈现出逆经济周期的防御性特点。2018年9月,国家能源局公布12条特高压线路,投资总额预计达到2000亿元,重启特高压建设景气周期。2015年我国推出配网行动计划,2015-2020年配网投资2万亿。2015-2017年仅完成8592亿元,完成原配网投资计划,2018-2020年年均配网投资需达到3824亿元,比2017年的数据提升25.67%,配网建设迎来冲刺期。特高压和配网成为未来电网投资确定性较强的环节。
三、宏观经济下行压力变大,工控行业短期承压
工控行业景气度受宏观经济波动影响较大。2018年,宏观经济下行压力较大,前三季度GDP同比增速分别为6.8%、6.7%和6.5%,增速明显回落。从制造业的角度看,2018年上半年保持了较高的景气度,但随着宏观经济下行压力逐渐增大,制造业PMI指数在下半年出现了明显下滑。2018年11月制造业PMI指数为50.0,目前已经达到荣枯线,自5月达到51.9后逐步下滑,制造业景气扩张放缓趋势明显,行业短期承压。从微观行业的景气度来看,工控产品主要下游汽车和电子都出现了较大的波动。
四、工控行业发展潜力大,关注智能制造和国产替代
从长期看,我国人口老龄化趋势严重,根据国家统计局的数据,我国15-64岁人口占总人口比重在2017年已经从最高值的74.5%降低到71.82%。2006-2016年我国工人实际年均工资复合增速9.3%,人力成本不断增加,智能制造经济性凸显,推进具有良好基础。政府不断通过产业政策推动制造业从简单代工向高端制造推进。随着我国工控自动化企业持续的高研发投入,产品竞争力不断提升,性价比、服务和定制化的优势将长期推动工控自动化产品完成国产替代,我国工控产品市占率不断攀升,2017年升至34.8%。在智能制造领域,企业逐渐从单一设备供应向方案咨询、定制设计、硬件选购、软件配置、现场实施和测试维护的全套解决方案进军。为了达到更好的智能制造改造效果,企业需要对下游具体研发、生产工艺具有深刻理解,逐渐积累的下游行业经验成为其核心竞争力。
五、投资建议
工控行业受宏观经济下滑的影响短期承压,建议关注深耕下游、充分享受智能制造转型红利的能科股份和拥有自主知识产权、抗周期能力较强的龙头企业如汇川技术、信捷电气、宏发股份、良信电器等标的。在提升基建的背景下,特高压、配网建设成为未来电网投资具有明确增量的环节,电网自动化智能化的提升也将成为电网长期发展方向。建议关注龙头公司如国电南瑞、平高电气、许继电气等。
风险提示。宏观经济下行压力变大,行业竞争加剧,进口替代不及预期,原材料价格大幅波动,特高压输电工程核准进度不及预期,电力市场改革推进不及预期,增量配网改革试点推进不及预期等。
六、重点公司
国电南瑞
二次设备自动化领域龙头
公司是二次设备自动化领域的绝对龙头,在大电网稳定、继电保护、调度系统等领域国际领先。公司综合实力较强,由单一产品供应商向整体方案解决商转变。公司业务契合电网未来整体发展方向:电网智能化、信息化和对于新能源的消纳能力提升,公司整体技术水平领先,部分试点前沿业务具有一定的垄断性。今年南瑞集团进入国企改革“双百企业”名单,将重点推进混合所有制、治理机制、激励制度等方面的改革,进一步激发企业活力。
平高电气
特高压龙头企业
公司是我国特高压龙头企业,在输变电开关产品上具有国际竞争力。公司的特高压GIS产品在我国市占率超过45%,处于绝对的领先地位。近几年公司着力建造世界领先的配网一次设备生产基地。随着我国踏入新一轮的特高压景气周期和配网投资的加快落地,公司业绩有望在未来两年内得到修复。
许继电气
电网设备细分龙头
公司是我国电网设备细分龙头,公司产品齐全,横跨一二次设备,综合能力突出。公司是直流换流阀和控制保护系统的核心供应商,整体市占率约为35%,此项业务将伴随特高压新一轮景气周期得到有效提升。随着变配电自动化提升、智能电表更新周期到来和新能源充电设备的政策扶植等多重利好的作用,公司相应业务也有望获得有效提升。
能科股份
智能制造、智能电气双轮驱动
公司采取智能制造、智能电气双轮驱动的发展战略。2015年开始布局智能制造,定位面向高端装备制造业智能制造的设计院和工程公司,基于数字孪生和工业互联网等技术手段,构建从咨询到工程实施,从硬件到软件的完整服务能力,为企业建设虚实互联的数字化工厂。2018年公司收购联宏科技,拓宽民品和中小客户的覆盖,市场影响力得到有效提升。公司深耕航空、航天、兵器、船舶四个军品行业,汽车和高科技电子两个民品行业,利用自身具备多年行业实际经验的专家团队解决客户实际需求。我们持续看好广阔智能制造转型市场空间给公司带来红利。
汇川技术
工控领域龙头
汇川技术是我国工控领域龙头,在工控自动化领域通过高研发投入和专机策略占领市场,营收持续提升。公司在智能制造硬件领域的布局最为完善,拥有独立自主的技术支撑,能够提供一体化的解决方案,并且公司已成功布局“汇川云”业务,开展电梯、空压机维保业务和起重设备租赁业务。公司逐渐加码布局新能源车动力总成,随着乘用车前期定点车型的出货量提升,此项业务有望打开局面,进入收获期。
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3月14日,国网江苏超高压公司输电运检人员应用测零机器人,用时20分钟完成1000千伏盱泰Ⅰ线一相绝缘子的电阻值检测,仅为传统人工检测方式用时的一半。这是江苏电网首次应用机器人为特高压线路绝缘子测零。据介绍,运行中的瓷质绝缘子受机械负载等影响,会出现电阻值降低等异常,甚至可能被击穿成为低
3月21日,湖南娄底召开2024年重点电网项目建设推进会议。会议介绍,2024年,娄底预计全年电网投入22.04亿元。计划建设35千伏及以上主网工程38项,新开工输变电工程14项,投产输变电工程24项,开工建设娄底民丰500千伏变电站改扩建工程、新化北220千伏输变电工程等重点项目,建成投产“宁电入湘”特高压
3月22日,在甘肃境内陇东-山东±800千伏特高压直流输电工程正在通过落地双摇臂抱杆开展铁塔组立工作,宁夏-湖南±800千伏特高压直流输电工程运用机械化施工流水作业方式有序开展基础及铁塔施工联合作业,哈密-重庆±800千伏特高压直流输电工程正在大规模开展旋挖钻机机械成孔施工。
国网四川建设公司19日透露,上万名参建人员紧抓施工黄金期,加速推进包括川渝1000千伏交流特高压工程等61项220千伏及以上工程建设。川渝1000千伏交流特高压工程是我国西南地区首个特高压交流工程,工程计划于2025年夏季用电高峰期前全部建成投运,投运后我国西南电网的主网架电压等级将从500千伏提升到
“1000千伏盱泰Ⅰ线高抗重瓦斯动作信号核对正常,验收完成,无遗留缺陷。”3月14日18时15分,在江苏1000千伏特高压盱眙变电站内,运维人员王杰向主控室值长郭杨汇报。当天,该站2024年检修第一阶段工作完成。盱眙变电站是1000千伏淮南—南京—上海特高压输电工程的枢纽变电站,也是江苏省首座特高压变
2024年3月12日,湖南能源监管办组织召开2024年全省电力安全生产工作会议。会议主要学习传达习近平总书记近期关于安全生产重要指示批示精神,贯彻落实全国电力安全生产电视电话会议、省安委会第二次全体会议精神,总结2023年全省电力安全生产工作,部署2024年电力安全生产工作任务。湖南能源监管办主要
3月21日,四川凉山州西昌市清洁能源科创特高压项目公示,拟新建80亩的清洁能源科创特高压基地,项目包括储能技术研发中心、电力大数据深化应用中心、全球最复杂环境下大电网保供研发中心。项目建设工期2年。项目位于安宁镇,以独资、合资方式合作,投资总额7亿元,省外投资额7亿元,业主单位西昌市成凉
3月21日,四川省林业科技开发实业有限公司发布哈密-重庆±800千伏特高压直流工程(四川广安段)比选公告。因公司经营业务实际需求,现需选聘哈密~重庆±800千伏特高压直流工程(四川广安段)项目的技术服务,兹欢迎符合条件的相关单位参加本项目的公开比选。报名时间2024年3月21日15:40——2024年3月2
3月19日,甘肃-浙江±800千伏特高压直流输电工程用地选址公示。本项目在武威市民勤县拟建设一座±800千伏常规换流站,换流功率8000兆瓦,拟用地面积27.9490公顷,同步在甘肃境内建设输电线路约496.8公里。输电线路起于武威市民勤县蔡旗镇石羊河西换流站,线路整体从西北向东南方向布设,途经武威市凉州
3月18日,位于河北邯郸的±800千伏陇东—山东特高压直流输电工程冀1标段的施工现场一派繁忙。河北省送变电有限公司的作业人员有条不紊地开展灌注桩基础施工。伴随着一阵轰鸣声,旋挖钻机钻头高速旋转,垂直深入地下。陇东—山东特高压直流输电工程冀1标段起于山西平顺县与河北涉县交界处,止于山东莘县
3月19日上午10时,安徽合肥地区首座500千伏变电站——500千伏肥西变电站正开展集中式检修工作,站点实时输送负荷近100万千瓦,相当于合肥电网实时负荷10%以上。据悉,今年合肥供电公司计划完成5座500千伏变电站的40项大型检修工作,16条超特高压线路合肥段检修工作。此外,合肥正在规划新建3座500千伏
3月21日,福建省发展和改革委员会开展2024年增补省重点项目申报工作(闽发改重综〔2024〕106号),其中明确申报范围及标准,能源类包含220千伏及以上主干电网;城镇配电网改造升级工程;农村电网改造升级工程等项目。原文如下:福建省发展和改革委员会关于开展2024年增补省重点项目申报工作的通知各设
春暖花开日,踏青正当时。被誉为“城市桃源”的宁波永旺村游人如织,胡高科的“网红咖啡馆”山石生意兴隆。80平米的咖啡馆屋顶,安装了容量16.2千瓦的光伏板,平均每月可以发电1200多千瓦时,基本能覆盖咖啡馆大部分用电,余电还能以每度电4毛多的价格倒送到电网赚钱,至2023年底,胡高科的光伏收益已
27日从国网青海省电力公司获悉,目前,该公司正加快推动2024年度配电网改造提升工程建设,计划年内实施配网工程415项,建设范围涉及青海省8个市(州),惠及52.9万人。据介绍,近年来,随着县城建设发展,架空线路高度与新建筑物安全距离过低、线路绝缘化水平不高等问题日益显现,本次改造将有效解决上述
日前,国网辽宁省电力有限公司攻坚“卓越辽电三年工程”,进一步加快“五型”现代智慧配电网建设步伐,以“一核六翼”辽阳配电网助力数智化坚强电网建设。国网辽阳供电公司按照国网辽宁电力“一面两点”和“五型”配电网建设思路,制定安全保供和智能升级“两步走”实施路径,打造现代智慧配电网。按照
3月22日,内蒙古电力集团通过《内蒙古电力集团新形势下配电网高质量发展工作方案》审查。据悉,该工作方案围绕建设新型能源体系和新型电力系统的总目标,从加强基础设施建设、保障民生用电需求、提升电网承载能力、推动数智化转型、推进改革创新、加强全过程管理六个方面,提出22项重点举措、3项保障措
3月26日,国网涡阳县供电公司领导深入10千伏配电网工程建设现场督查安全生产工作。在工程建设现场,该公司领导检查了“两票”管理、现场关键技术措施落地、作业组织及管理人员到岗到位等情况。对现场安全措施把控、作业进度、质量等进行了强调和要求。督查中,该公司领导强调,春季是农网建设的黄金季
许昌智能3月22日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入5.86亿元,同比增长21.71%;归母净利,同比增长10.67%;扣非净利润4322.63万元,同比增长73.45%;经营活动产生的现金流量净额为2727.81万元,同比增长43.41%分产品来看,2023年公司主营业务中,新能源收入1.87亿元,占营业收入的31.86%;高
北极星输配电网获悉,3月18日,博鳌近零碳示范区正式启动运行,实现用电自平衡,进入近零碳运行阶段,岛内风光等清洁能源转化成“绿电”。据悉,该项目是南方电网公司首个满足特级保供电要求的新型电力系统示范项目,总投资超过1亿元。据介绍,项目新建了10千伏电缆线路约21.6公里,形成博鳌东屿岛高标
3月26日,安徽省汽车办等发布关于进一步简化优化充换电基础设施项目备案和建设审批程序(皖汽办〔2024〕3号)。其中提到,供电企业应当将高速服务区充换电基础设施供电纳入配电网专项规划,满足高速服务区充换电基础设施项目建设电力需求。同时,供电企业负责充换电基础设施从产权分界点至公共电网的配
近日,福建福州供电公司配网调控中心运用配网故障“全研判、全遥控”系统,成功处置福州平潭综合实验区一起因客户设备故障引发的停电,仅用18秒便完成故障客户远程遥控隔离及恢复送电。研发配网故障“全研判、全遥控”系统是福州供电公司推进配网调度智能化建设的重要内容。该系统能够自动综合研判采集
水库与光伏板交相辉映,两者实现互补发电;线路实现自愈功能,故障时复电只需几分钟;屋顶的光伏板不仅实现自给自足,还能增收……一个个变化,是贵州电网公司新型电力系统示范区所取得的成绩,也是践行“双碳”战略的生动实践。近年来,在南方电网公司的部署下,贵州电网公司立足自身特点和电网现状,
4月1日,中国电科院配电技术中心工作人员来到国网武义县供电公司,就国家电网有限公司总部科研技术项目《基于机器视觉深度学习的配网工程强化管控技术研究》进行前期调研与数据收集。
在高压设备领域,厂商之间已形成寡头垄断格局,行业龙头优势明显。行业排名前4的公司市场占有率基本都在50%以上。除主变压器和避雷器外,行业龙头市场占有率均超过20%。中压设备生产厂商多,主要设备中标厂商均在100家以上。市场集中度不高,排名前十的厂商市场占有率均不足40%。中压设备市场竞争激烈
在此前的两篇特高压文章中,笔者介绍2018年审批“5直7交”(项目预计将带来超过2000亿元的投资总额,其中笔者较大多数机构更加乐观的测算,核心设备的总投资额将超过530亿元。此外,从以前特高压项目的进程看,核心设备交付周期集中在两年内,预计2019年相关公司将进入业绩释放期。(来源:微信公众号
我们此前发布《电网投资迎拐点,关注特高压与配网》,从宏观层面对电气设备作为基建主力军的逆周期性及投资机会进行分析;并发布《特高压:新基建,强支撑,高成长》,对特高压进行具体论证。本文为电网投资系列第三篇,对配网进行具体论证。我们认为,配网投资提升正当其时,未来2年有望实现7700亿元
1月25日,记者从国网江西省电力有限公司印发的2019年1号文《关于进一步加快电网建设的意见》中获悉,2019~2023年年度电网建设投资规模较“十三五”前三年平均增加50%以上,特高压、主网、配网投资均大幅增长,江西电网已步入以特高压入赣和各级电网大规模建设为标志的高质量跨越式发展时期。其中,201
海通证券深度报告:特高压大幕重启,自动化进口替代持续推进[$NewPage$]
11月8日,长安镇第13座变电站——110千伏东宝变电站正式通电投产。该站投产后将有效解决原有变电站供电能力不足问题,实现智能手机制造企业重大项目双电源双回路供电,为滨海湾新区发展注源源不断的电能动力。双电源高可靠性供电“东宝变电站的主要供电范围是长安镇南部,将提供189兆伏安的用电容量,
北极星输配电网获悉,重庆市人民政府日前发布了《重庆市人民政府办公厅关于印发重庆市降低制造业企业成本若干政策措施的通知》,要求合理降低能源成本:1、推进增量配网改革,要逐步扩大增量配网试点范围,支持具备条件的售电公司参与增量配网投资。现有输配电网无条件向售电公司和用户公平无歧视开放
国务院发布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》,在能源领域提出加快推进跨省跨区输电,优化完善各省份电网主网架,推动实施一批特高压输电工程。加快实施新一轮农村电网改造升级工程等。《意见》释放积极信号,预计未来电网投资将加速,特高压节奏确定性进一步增强。特高压建设确定性增强,
价差时代已结束,要全方位满足客户的用电需求,为客户不断创造价值,更好地提升客户依赖性,增强市场竞争力,提供能源整体解决方案,是最好的选择。售电公司最贴近客户,具有天然的业务延伸优势,可以顺势拓展至其他综合能源服务,为客户创造价值的同时,实现售电公司自身的生存和发展。2018年售电公司
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