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电气设备行业投资机会报告:风电复苏 储能市场将开启

2018-05-10 08:44来源:东北证券关键词:储能市场可再生能源储能应用收藏点赞

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 板块整体盈利能力改善:2017年电力设备新能源板块整体实现营业收入7648.78亿元,同比增长23.04%;实现归母净利润485.05亿元,同比增长47.78%;营收和净利润增速较2016年均有明显提高。从盈利水平来看,2017年板块整体毛利率为23.04%和去年基本持平,净利率为6.98%、ROE6.93%同比均有所提高。

光伏装机超预期,龙头企业盈利能力突出:2017年我国光伏新增装机约53GW,同比增长53.45%,其中分布式装机增长近3.6倍。2017年光伏板块整体实现营收1241.82亿元,同比增长50.77%;归母净利润66.88亿元,同比增长45.53%。行业资产周转率、经营性现金流等大幅提升,但受组件产品价格下跌等因素影响,整体毛利率20.87%略有下降。在上游制造环节,拥有成本和技术优势的龙头企业展现了强大的盈利能力,行业集中度不断提升。

风电装机下滑、毛利率承压,行业迎复苏拐点:2017年全球新增风电装机超52GW,同比减少3.79%,我国新增装机19.5GW风电装机容量创近年新低。2017年风电板块整体实现营收474.40亿元,同比增长2.26%;板块扣非后归母净利润同比下滑5.91%。受上游原材料价格上涨影响,风电制造端毛利率下滑明显。随着弃风限电的逐渐改善以及海上风电、分布式风电的发力,风电行业有望迎来拐点。

高低压板块盈利能力保持稳定:2017年高低压设备板块实现营收2479.19亿元,同比增长12.67%,归母净利润136.23亿元,同比减少2.24%。电网整体投资节奏放缓,投资向下游延伸,配售电领域投资将持续,具备工程总包资质,能够参与到配网PPP建设的电气设备公司有望通过包括售电、运维等后续服务占据优势。

储能市场开启在即:2017年储能板块实现营业收入557.61亿元,同比增长18.23%;归母净利润35.62亿元,同比增长14.75%。受上游原材料价格上涨板块毛利率减少2.85个百分点。可再生能源消纳并网、调频调峰等储能应用需求在电池成本下降的背景下正逐渐打开,行业发展空间广阔。

原标题:电气设备行业投资机会报告:风电复苏 储能市场将开启
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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