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中国西电三季报点评:3Q毛利率反弹超预期,盈利能力大幅改善
营收规模平稳增长,盈利能力大幅改善,凸显边际弹性。公司前三季度实现营业收入100.3 亿,同比增长10.43%;1Q、2Q、3Q 的营收分别同比增长6.85%、13.87%、11.42%,整体高于今年电网投资增速,体现了公司持续加大市场开拓力度的成效。公司前三季度实现营业利润7.23 亿,同比增速高达207.93%,显著高于市场一致预期。
公司净利率水平环比持续提升,产品结构优化和精益管理提升是主要因素。公司3Q 单季度毛利率高达27.46%,为近几年的历史新高水平,超预期的主因是产品结构中特高压的集中交付。公司前三季度综合毛利率24.21%,净利率达6.28%,由于公司去年同期的净利率仅2.12%,从净利率角度看当前处在边际改善效应非常明显的阶段。
从期间费用情况看,员工薪资福利有所改善,闲散资金的理财对降低财务费用起到显著作用。公司前三季度的销售费用、管理费用、财务费用分别同比增长-2.70%、21.35%、-316.75%,整体期间费用同比增长6.8%,略低于营收规模。从现金流表看,公司支付给员工的现金同比增长12.7%,表明公司通过适度提高员工待遇来激发员工积极性和效率,今年业绩改善确实不仅是特高压增厚的因素,也有内部精益管理提升的原因。公司提高对营运资金的管理,财务成本亦大幅改善。
随着公司经营的改善,偿债能力增强,营运能力亦显著提高。公司明显增强对占用资金的款项和货物的管控,报告期内公司应收账款和存货分别同比增长1%和-15.6%,由于这两项的周转率提高,公司的现金转换周期从去年同期的238 天降低到今年的213 天,同时资产负债率从去年的44.69%降低到今年的40.74%,流动、速动比率小幅提升。
盈利预测与投资建议:公司综合毛利率复苏程度超市场预期,我们上调盈利预测,预计公司2014-2016 年分别实现净利润7.75 亿、10.43亿、13.30 亿,实现EPS 为0.15 元、0.20 元、0.26 元,对应PE 分别为33 倍、24 倍、19 倍。维持“增持”评级。
风险提示:特高压交流项目核准和海外业务进展存在不确定性
许继电气:特高压最核心一二次设备供应商,受益一带一路及国企改革
类别:公司 研究机构:国海证券股份有限公司 研究员:谭倩 日期:2015-01-16
事件:我们于2015年1月7日调研了上市公司,与公司董秘进行了详细交流。
主要观点:
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随着《十四五发展规划》等政策的推进,各行业国产化进程迅猛发展。智慧电网作为新型能源体系建设的重要支撑,更是当仁不让;各设备公司全网匹配,要求做到全国产化。金升阳作为技术引领型企业积极响应政策,关注用户所需,依托产研实力,为电力行业各细分领域提供更可靠、更高效的一站式电源解决方案为
4月12日,2024年江宁区“向人民汇报”活动——区工信局专场举行。在深度访谈环节,区工信局就培育新质生产力、打造智能电网产业、高端装备制造业等进行发言。目前,江宁已建成智能电网、新能源(智能网联)汽车、新一代信息技术、高端智能装备等4个千亿级产业集群。作为江宁制造的一张靓丽名片,智能电
4月8日上午,中国电科院南京科研基地建设项目主体工程在江宁开发区开工,标志着这一省重大项目进入全面建设阶段,也为江宁开发区聚力打造世界级智能电网产业集群注入了强劲动力。区长黄成文、江宁开发区管委会主任王爱军、副区长周强、江宁开发区管委会副主任陈志海,中国电力科学研究院有限公司总经理
4月10日,江苏昆山印发推进绿色低碳产业高质量发展的若干政策措施(试行)(昆政办发〔2024〕25号)。其中提到,对按要求接入昆山智慧能源管理平台的重点用能单位给予每家1万元奖励。在电网保供能力许可的范围内,对采用绿电绿证交易等方式实现绿色电力占年用电量50%及以上的企业,在实施电力负荷管理
近日,贵州省工业和信息化厅印发《关于加快发展先进制造业集群的指导意见》。文件提出,聚焦智能电网输变电需求,重点发展智能高低压成套开关、全封闭组合电器、用户端设备及电网安全运行系统等数字化智能化输变电装备,大力发展新型电力电子产品、综合自动化系统及继电保护装置等中低压输配电装备。积极
3月27日,陕西省印发陕西省培育千亿级第三代半导体产业创新集群行动计划(陕发改高技〔2024〕601号),其中提到,依托我省新能源汽车、光伏逆变、智能电网、储能装置、轨道交通、5G通信以及国防军工等行业优势,加强产业链上下游企业合作,推进第三代半导体应用创新。到2035年,带动新能源汽车、光伏逆
继3月18日“钠离子混合型电容储能技术”项目在鄂尔多斯市启动后,3月29日,又一“十四五”国家重点研发计划“大规模可再生能源基地特高压多端直流输电外送关键技术”在呼和浩特市启动。针对无常规能源支撑情况下,该项目将开展沙戈荒大规模新能源基地特高压多端直流输电关键技术攻关,并规划建设长距离
编者按近年来,随着智能电网不断建设和发展,大规模广域数据实时采集和历史数据存储的需求快速增长。5G通信技术有望引领新一轮电力技术革命,其应用场景包括:万物互联、精准控制、海量量测、宽带通信和高效计算等。利用5G技术能够提供更完备的配电网差动保护方案,有利于智能电网的建设。5G技术为变电
国网智能电网研究院有限公司2024年度集中采购批次安排注:最终发布的公告时间以实际发布日期为准。
中国发展高层论坛2024年年会于2024年3月24-25日举行。3月24日下午举行了“碳中和与全球气候治理专题研讨会”,国家能源投资集团有限公司总经理余兵认为,当前中国的新型能源体系和新型电力系统正在加快构建,传统能源的绿色低碳转型正在加速。余兵表示,接下来,一是要推动高质量发展“含绿量”更多的
3月20日,河北保定供电公司调度控制中心地调值班员杨笑天通过智能电网调度技术支持系统,远程监控110千伏大王店变电站源荷自适应智能低频减载装置的运行,实时掌握该站低频减载情况,保障电网安全稳定运行。当前,河北南网供电区域内新能源电源大规模接入电网,源荷性质交替变换使电网呈现潮汐特征。当
平高电气4月10日晚间发布年度业绩报告称,2023年营业收入约110.77亿元,同比增加19.44%;归属于上市公司股东的净利润约8.16亿元,同比增加284.47%。2023年,公司聚焦主责主业,进一步优化产业布局。高压业务实现营业收入61.56亿元,同比增长23.67%,盈利能力、核心竞争力、行业引领力持续提升。配电网
2024年3月,由平高电气所属企业河南平芝高压开关有限公司(以下简称“平芝公司”)研制的550千伏抑制励磁涌流用超长合闸电阻投入时间断路器,在昆柳龙直流工程送端站点——昆北换流站成功并网投运,平芝公司成为国内首个突破该项技术并挂网运行的厂家。随着特高压直流工程的大量投运,变压器空载合闸励
3月7日,国家电网公司公布了国家电网有限公司2024年第一批采购(输变电项目第一次变电设备(含电缆)招标采购)中标候选人。本次招标共计79包,包1、包2招标最多,达到19个,包1投标价格共约8.15亿元,包2投标价格共约6.45亿元。本次招标组合电气、变压器、电力电缆、开关柜报价位超过10亿,组合电器的
北极星输配电网获悉,1月30日,平高电气发布2023年业绩预增公告。预计2023年实现归属于上市公司股东的净利润为81,500万元左右,与上年同期(法定披露数据)相比,将增加60,290万元左右,同比增长284%左右。预计2023年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为77,000万元左右,与上年同期(
12月1日至2日,2023中国质量协会年会暨第二届全球追求卓越大会在京召开,第二十届全国质量奖(2022—2023年)组织类奖项在开幕式上隆重揭晓,中国电气装备所属河南平高电气股份有限公司(以下简称“平高电气”)荣获第二十届全国质量奖。荣誉证书据了解,全国质量奖素有“中国质量奥斯卡”之称,与美国
11月28日,中国电气装备党委书记、董事长白忠泉到平高集团、平高电气调研,深入了解企业生产经营和改革发展情况,听取工作汇报,并与领导班子进行座谈交流。在与平高集团、平高电气班子成员座谈交流时,白忠泉指出,今年以来,平高全体干部员工精神饱满、奋勇争先,产业调整、科技创新、产品质量、盈利
平高电气(600312)近日发布2023年前三季度报,报告期内,公司实现营业收入7,447,381,827.68元,同比增加21.51%;归属于上市公司股东的净利润552,430,730.59元,同比增加209.6%。报告期内研发费用278,527,535.86元,上年同期224,314,034.73元,同比增加24.17%。资料显示,平高电气的主要业务为高压开关业
8月15日,平高电气发布2023年半年度报告。报告期内,公司实现营业收入48.25亿元,同比增长20.11%;实现归属于母公司的净利润3.33亿元,同比增长185.10%。配网业务制定实施“四个狠抓一个强化”2.0版工作方案,经营业绩持续改善。运维检修服务实现业务投标资质全覆盖,8种产品通过国网供应商资质能力现
北极星储能网获悉,7月5日,平高电气发布2023年半年度业绩预增公告,预计2023年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为3.32亿元左右,同比增长185%左右;扣除非经常性损益的净利润为3.3亿元左右,同比增长192%左右。平高电气表示,报告期内,行业发展势头良好,电网建设速度加快,公司加大市场开拓力
6月20日,由平高电气自主研制的首台(套)GW17-800型高压交流隔离开关在陕西乾县750千伏变电站顺利投运,标志着平高电气隔离开关家族再添新成员。平高电气研制的800千伏高压交流隔离开关产品首次采用双柱水平断口单臂折叠式结构,不仅结构紧凑,占地面积大幅缩小,仅有三柱水平旋转式隔离开关产品占地
在“双碳”目标指引下,以风电、光伏为代表的新能源迅猛发展,2022年全国风电、太阳能装机分别新增37.63、87.41GW,累计装机分别达到3.65、3.93亿千瓦,同比分别增长11.2%、28.1%。然而我国大部分风光资源位于西北地区,远离东南负荷中心,消纳问题一直是制约新能源发展的关键因素,随着我国西北地区大
4月18日,中国华能集团有限公司党组书记、董事长温枢刚在集团公司总部会见特变电工股份有限公司党委书记、董事长张新,双方就进一步加强合作交换了意见。集团公司党组成员、副总经理樊启祥,特变电工党委委员、副总裁罗军参加会见。温枢刚对张新一行的到来表示欢迎,对特变电工长期以来给予中国华能的
4月8日,特变电工发布年报称,2023年公司实现营业收入981.2亿元,同比增长1.79%;净利润140.9亿元,同比下降38.42%。其中,在新能源产业方面,公司加快多晶硅产能释放,多晶硅实现产量19.13万吨,销量20.29万吨。同时,加大风光资源获取力度,完成并确认收入的风能及光伏建设项目装机约2.19GW;已实现
天眼查App显示,近日,特变电工(天津)电气装备集团有限公司成立,法定代表人为种衍民,注册资本2亿人民币,经营范围含变压器、整流器和电感器制造,充电桩销售,输配电及控制设备制造,输电、供电、受电电力设施的安装、维修和试验等。股权全景穿透图显示,该公司由特变电工旗下特变电工科技投资有限
3月21日,中国电建江西院中国电建抚州南城里塔镇一期200MWp光伏发电项目组串式逆变器设备采购中标结果公布,中标企业特变电工。
有投资者提问特变电工海外基地情况以及海外市场情况,对此,3月7日特变电工回应称,公司在印度有变压器生产基地,目前生产经营正常。公司变压器、变流器等电力设备已出口至东南亚、欧洲、中东等地区,海外主流认证资质齐全。2023年前三季度公司输变电国际单机实现签约4亿美元,较上年同期同比增长超50%
北极星输配电网获悉,2月21日,特变电工发布2024年第一次临时股东大会决议公告。通过了公司开展套期保值及远期外汇交易业务的议案、公司与新疆特变电工集团有限公司2024年度日常关联交易的议案等议案。2月8日,特变电工发布2024年第一次临时股东大会资料,其中提到为了避免常备原材料、半成品或产成品
北极星储能网获悉,1月29日,特变电工公告,为抢抓“双碳”市场机遇,扩大公司逆变器等电力电子产品产能,提高公司在新能源电力电子装备市场的竞争力及盈利能力,公司控股公司特变电工西安电气科技有限公司拟投资建设西安数字化工厂项目,项目总投资116,324.44万元,其中项目资本金80,000.00万元,由公
北极星输配电网获悉,近日,特变电工天变(湖南)智能科技有限公司成立,法定代表人为李先巧,注册资本5000万元,经营范围包含:变压器、整流器和电感器制造;机械设备研发;工程管理服务;节能管理服务等。该公司由特变电工旗下特变电工京津冀智能科技有限公司、特变电工衡阳变压器有限公司共同持股。
根据《技术创新示范企业认定管理办法(试行)》(工信部联科〔2010〕540号),经审核,现将2023年国家技术创新示范企业名单和国家技术创新示范企业复核评价结果。一、认定北方华创科技集团股份有限公司等68家企业为2023年国家技术创新示范企业。二、中材科技股份有限公司等248家企业通过复核评价。菱花
北极星输配电网获悉,1月10日,贵州黔南平塘县特变电工鼠场光伏电站220kV升压站送出线路工程项目获核准批复。项目位于平塘县、独山县,项目业主为平塘县旭鑫阳光伏发电有限公司,项目总投资11378万元,其中平塘县段输变电线路投资5980万元,独山县段输变电线路投资5398万元。本工程起于鼠场光伏电站220
特变电工1月10日在投资者互动平台表示,目前公司在积极的布局户用储能系统领域,加大研发资金投入、配强团队、加快项目推进,加强市场开拓,计划在今年可推出公司户用储能系统的产品。
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