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事件:
公司公告2014年上半年业绩快报,营业收入16.34亿元,同比增8.17%;归属母公司净利润2.57亿元,同比增86.34%。增长主要源自两个方面:(1)收入结构变化,2014年上半年,公司特高压产品收入较上年同期有所增加;设计、采购、制造等主要生产环节成本控制效果显著,综合毛利率随之提高;(2)公司加强费用控制,取得了一定的成效。
点评:
1.特高压助推收入、毛利率提升
2013年1-6月公司确认5个特高压间隔,我们估计2014年1-6月公司确认8-9个特高压间隔。特高压一方面带动公司销售收入增长,另一方面带动公司综合毛利率提升。
2013年公司确认皖电东送和浙北至福州共11个间隔计10.46亿元收入,预计年末在手订单10亿元左右。考虑到淮南-南京-上海、蒙西-山东等今年有望招标,预计2014年可确认20个间隔。
2.特高压投资趋势明确,公司弹性最大
为防治大气污染,国家能源局与国家电网公司、南方电网公司签订《任务书》,要求两大电网公司加快推进内蒙古锡盟经北京、天津至山东特高压交流输变电工程等12条大气污染防治外输电通道建设。预计2014年开工“一交一直”,2条线路总投资400亿元;2015年开工“三交三直”,6条线路总投资约1500亿元。2015-2017年为设备密集交货期,特高压行业向上趋势已经确定,相关公司业绩增速提升。
根据国网规划,2020年前将完成五纵五横交流特高压线路,预计总投资5000亿元,我们预计GIS需求500亿元左右。以40%市场份额计算,预计公司特高压项目可获得200亿元以上的订单,公司是特高压弹性最大的公司。
3.加快海外业务、智能中低压开关业务布局
2012年公司加大海外开拓力度,2013年海外业务有所突破。2009年底海外输配电市场1000亿美元左右,我们预计2015年之后海外市场将是公司利润增长的主要来源之一。
随着智能电网的建设,中低压开关面临一轮智能化更新改造需求,公司抢先在天津建设智能开关产业园开拓该市场。预计该项目2014年即有产出,达产后可实现年营业收入70亿元,利润总额6亿元,市场占有率仅占3%左右。
4.盈利预测与投资建议
公司2014年的经营目标为:实现营业收入56亿元、成本费用47亿元、利润总额8.8亿元、归属于母公司所有者的净利润7.48亿元。
我们预计2014-2016年归属于公司净利润增速分别为95.17%、50.57%、35.92%,EPS为0.68元、1.03元、1.40元。考虑到公司未来两年净利润复合增长率超过50%,给予公司2014年25-30倍市盈率,合理估值为17.00-20.40元,维持“买入”的投资评级。
5.主要不确定因素。特高压建设低于预期的风险。
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2024年3月，由平高电气所属企业河南平芝高压开关有限公司（以下简称“平芝公司”）研制的550千伏抑制励磁涌流用超长合闸电阻投入时间断路器，在昆柳龙直流工程送端站点——昆北换流站成功并网投运，平芝公司成为国内首个突破该项技术并挂网运行的厂家。随着特高压直流工程的大量投运，变压器空载合闸励
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北极星输配电网获悉，1月30日，平高电气发布2023年业绩预增公告。预计2023年实现归属于上市公司股东的净利润为81,500万元左右，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加60,290万元左右，同比增长284%左右。预计2023年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为77,000万元左右，与上年同期（
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11月28日，中国电气装备党委书记、董事长白忠泉到平高集团、平高电气调研，深入了解企业生产经营和改革发展情况，听取工作汇报，并与领导班子进行座谈交流。在与平高集团、平高电气班子成员座谈交流时，白忠泉指出，今年以来，平高全体干部员工精神饱满、奋勇争先，产业调整、科技创新、产品质量、盈利
平高电气（600312）近日发布2023年前三季度报,报告期内，公司实现营业收入7,447,381,827.68元,同比增加21.51%；归属于上市公司股东的净利润552,430,730.59元，同比增加209.6%。报告期内研发费用278,527,535.86元，上年同期224,314,034.73元，同比增加24.17%。资料显示，平高电气的主要业务为高压开关业
8月15日，平高电气发布2023年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入48.25亿元，同比增长20.11%；实现归属于母公司的净利润3.33亿元，同比增长185.10%。配网业务制定实施“四个狠抓一个强化”2.0版工作方案，经营业绩持续改善。运维检修服务实现业务投标资质全覆盖，8种产品通过国网供应商资质能力现
北极星储能网获悉，7月5日，平高电气发布2023年半年度业绩预增公告，预计2023年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为3.32亿元左右，同比增长185%左右；扣除非经常性损益的净利润为3.3亿元左右，同比增长192%左右。平高电气表示，报告期内，行业发展势头良好，电网建设速度加快，公司加大市场开拓力
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在“双碳”目标指引下，以风电、光伏为代表的新能源迅猛发展，2022年全国风电、太阳能装机分别新增37.63、87.41GW，累计装机分别达到3.65、3.93亿千瓦，同比分别增长11.2%、28.1%。然而我国大部分风光资源位于西北地区，远离东南负荷中心，消纳问题一直是制约新能源发展的关键因素，随着我国西北地区大
“1号调相机5615开关从热备用改为开关检修，情况正常。”4月19日，±800千伏特高压绍兴换流站主控室内，运维人员进行调相机检修前准备操作，宁夏灵州至浙江绍兴±800千伏特高压直流输电工程受端——绍兴换流站配套调相机工程迎来投运以来的首次年度检修。4月19日，±800千伏绍兴换流站调相机启动首次检
4月7日，山西省人民政府发布2023年度山西省科学技术奖励的决定，其中包含多个电力相关项目。其中包含变电站接地网状态精准监测、成像定位及预警关键技术，超/特高压换流站间隙绝缘强度调控核心技术、关键装备及工程应用，支撑电力绿色低碳转型的源网荷储协同灵活调控关键技术及应用，组合电器结构缺陷
4月12日，在湖北500千伏三江二回线路上，国网湖北超高压公司员工使用新型特高压带电作业用绝缘软质吊带开展带电作业。由国网湖北省电力有限公司牵头编制的电气与电子工程师协会（IEEE）标准《带电作业用绝缘软质吊带使用、维护、保养及试验技术导则》于近日发布。据介绍，以往超高压和特高压输电线路带
投资是拉动经济增长的“三驾马车”之一。今年以来，一大批清洁能源工程项目建设有力推进，为端牢能源饭碗、加快绿色转型提供坚实支撑，也为有效需求提供供给，支撑经济持续回升向好。国家统计局数据显示，今年一季度，全国固定资产投资（不含农户）100042亿元，同比增长4.5%，比上年全年加快1.5个百分
宁夏至湖南±800千伏特高压直流输电工程宁1标段提前放线段6基铁塔近日按期组立完成，具备架线施工要求。“宁电入湘”宁夏段全长261公里，其中宁1标段线路全长138.7公里，由宁夏送变电工程公司承担施工，新建铁塔264基。“宁电入湘”工程是我国首个“沙戈荒”风电基地外送电特高压工程。工程投资规模约1
4月14日，新疆±800千伏巴里坤换流站工程750千伏气体绝缘金属全封闭组合电器（GIS）室的钢结构主体吊装施工完成。巴里坤换流站是±800千伏哈密—重庆特高压直流工程的起点，是新疆第三座换流站，坐落于新疆哈密市三塘湖大风区之中。该地区年大风日超过110天，给施工造成一定难度。巴里坤换流站750千伏G
北极星输配电网获悉，当前，张北—胜利1000千伏特高压交流输电工程内蒙古段组塔工作进入高峰阶段，施工人员抢抓工期，力争早日完成组塔任务。该项目起于河北省张家口市张北变电站，止于内蒙古锡林浩特市胜利变电站，于2023年8月开工建设，是国家“十四五”电力发展规划重点项目，计划年内投入运行。
截至4月17日，±800千伏锦屏—苏南特高压直流输电工程累计输送电量达4003亿千瓦时，成为我国首个输送电量超4000亿千瓦时的特高压直流输电工程，且所送电量全部为水电。锦屏—苏南特高压直流工程是我国“西电东送”大动脉之一，西起四川凉山，东至江苏苏州，全长2059千米，于2012年12月投运。该工程12年
北极星输配电网获悉，4月15日上午，江苏与内蒙古两省区在呼和浩特市隆重举行了能源战略合作框架协议的签约仪式。根据协议，内蒙古与江苏将在新能源大基地和外送通道建设、风光氢储装备制造、科技人才等领域开展深入合作。内蒙古自治区党委常委、常务副主席黄志强在签约仪式上表示，内蒙古将全力支持内
4月的锡林浩特乍暖还寒，沉睡的冻土刚刚苏醒，逐步开始消融，凛冽的西北风总是闲不住，偶尔的沙尘暴总是让人生厌。在位于内蒙古锡林浩特东北部的胜利1000千伏变电站扩建工程现场，机械轰鸣、车辆穿梭，大型吊车忙碌地吊运着钢材，高高的脚手架上工人们紧张地搭设着模板，工程师们手持图纸穿梭于繁忙的
4月15日，在四川甘孜1000千伏特高压变电站，历时45天，我国首台高海拔特高压解体变压器组装完成。这也是国网特高压公司首次规模化应用特高压主变压器解体组装技术。甘孜特高压变电站是川渝特高压工程的起点站，位于川西高原上的新都桥镇，海拔3450米。想要抵达甘孜变电站，必须翻越海拔4298米的“康巴
12月17日，中国电器工业协会第六届会员大会上，中国电器工业协会会长南存辉在中电协工作报告中对五年来电器工业行业运行情况做出总结：过去的五年，国际形势深刻变化，全球经济增长放缓，贸易保护主义加剧，而新冠肺炎疫情的持续蔓延，更加剧了世界形势的复杂多变。同时科技与产业革命的蓬勃兴起，催生
2011年顺特电气设备有限公司第七次开展顾客满意度调查，本次调查采用邮寄问卷并补充电话回访的形式进行，问卷的设计与往年不同，不仅关注产品质量，还新增了品牌形象、服务质量问题。本次调查的产品范围包括干式变压器、干式电抗器、欧式箱变、美式箱变、中低压开关柜置，基本覆盖了顺特电气设备有限公司主要产品。按照国际通用的数据分析法，质量监理室对回收的有效问卷进行分析处理得出：今年的顾客满意度CSI为4.1618(本次调查在95%的置信水平下，调查的误差约为±5%)，总体结果满意。对各项数据进行分析，结果如下：从问卷的三大部分品牌形象、产品
成本控制能力突出,装备领先保证产品质量和供货周期。我们参观了公司位于长葛的生产车间(开关柜、断路器和有源滤波系统),通过率先引进国外自动化流水线,实现人力成本的最小化。根据10年年报,收入规模近5亿元,公司员工690人,行业规模可比公司人员一般在1500人左右。 从资本密集到技术密集,产品线扩张借力传统销售渠道。公司销售的SAPF下游为煤炭、冶金、造纸等大型工业用电单元,与传统的中低压成套开关重叠,从销售渠道上合并有助于推广。未来增加系统化解决方案的提供,带来盈利能力提升预期。 地缘优势使得公司能充分享受农网改造和城市化进程,11年SAPF产品投放,1
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