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电气设备行业可攻可守 布局四大企业或有惊喜

北极星输配电网  来源:东方财富网    2014/6/5 11:48:57  我要投稿  

风电—需求向好趋势增强,电站运营值得淘金。2014 年上半年行业运行状况持续向好—一季度招标总量7GW 和龙头企业公司订单均创新高,风电整机和风场运营商的利润改善最为明显。

光伏—分布式待破题。去年核准待建项目及今年的新增配额使2014年10GW 的地面电站需求得以保障,总量弹性来源于8GW 的分布式配额如何破解融资难等问题。我们认为,如何破除阻碍清洁能源发展的桎梏必将得到政府的高度重视,下半年即是顶层设计破题之时。

电网设备—特高压建设仍是投资主题。如上所述,电网投资已受国家高度重视和主导,解决雾霾问题的跨区输电通道是2014 年重中之重。

核电—风口已开,等待主泵。国家在核电建设上的时间表越发清晰,据测算2016 年有望迎来设备需求拐点。目前除了要重视民众认知和对核电的抵触情绪外,技术上仍需等待全球首台AP1000 主泵返修重制问题的解决。

风险因素:新能源投资增速过快的风险,核电建设速度不达预期的风险。

重点推荐:风电、光伏行业优选经过洗礼的制造业和运营商龙头金风科技、隆基股份,以及输变电设备优选技术领先、成长确定的许继电气、平高电气、国电南瑞.(中信证券)

平高电气:特高压大规模开建推动业绩爆发

特高压2014 年大规模开建已成定局,2014 年3 交3 直有望开工。特高压建设是我国能源结构调整、大气污染治理最为关键的因素之一,后续望上升到国家战略的高度。国家能源委会议已经明确今年将开工一批特高压项目,而《能源行业加强大气污染防治工作方案》出台12 条电力外送通道方案进一步明确4 交5 直特高压线路,我们估算今年开工3 交3 直的概率大。

平高电气特高压弹性最大,西安有12 条电力外送通道已经支撑公司2014年、2015 年每股0.7 元、1.1 元的业绩。我们估算如果今年3 条线路开建,公司有望获得40 个以上间隔,支撑公司今年和明年业绩的兑现。根据特高压对公司业绩影响的估算,只要公司今年特高压确认20 个,明年确认25-30 个公司2014、2015 年业绩即可做到0.7 元和1.1 元,公司现有股价明显低估。

天津中压开关产业园下半年开始投产,6-7 月份公司中压开关业务将获得订单突破,明年开始大规模形成收入。公司立足于中压开关核心器件的突破,目前核心的真空灭弧室、绝缘件、APG 注塑、断路器等都可以自己供应且定位于高端,因此保证了公司未来的核心竞争力。此外,国家电网2014 年工作会议提及下属产业公司整体上市,随着整体上市的推进集团的中压开关业务将对上市公司业务形成强有力支撑。

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